Realitu tvorí to, čo sa skutočne deje na základe najlepších dostupných zdrojov. Najskôr zvážme rozprávanie.

Podľa Bieleho domu, EÚ a NATO sa veci na Ukrajine vyvíjajú relatívne dobre. Ozbrojené sily Ukrajiny (OSU) postúpili na východnej Ukrajine pozdĺž línie, ktorá vedie paralelne s ruskými opevnenými líniami medzi Doneckom a Luhanskom.

Ukrajina tiež znovu obsadila regionálne hlavné mesto Cherson, ktoré leží na strategickom mieste na rieke Dneper a je hlavným prístupom Kyjeva k Čiernemu moru a medzinárodnému obchodu.

Na základe týchto úspechov sa v naratíve hovorí, že Rusko je na ústupe, ruské jednotky sú demoralizované, Putinovi hrozí výmena a úplné víťazstvo Ukrajiny je len otázkou času.

Tento naratív sa potom používa ako základ pre zvýšenie finančnej pomoci zo strany Spojených štátov (viac ako 60 miliárd USD a stále rastie) a zvýšenie dodávok zbraní od členov NATO. Prezident Zelenskyj sa týmito úspechmi chváli vo svojom zvyčajnom zelenom tričku na videoprezentáciách pre OSN, G20 a iné medzinárodné publikum.

Tu je realita…

Skutočná situácia na bojisku je takmer úplne v rozpore s týmto rozprávaním. Ukrajina síce dosiahla na východe pokrok, ale proti slabo chráneným ruským pozíciám na otvorenom teréne alebo v jeho blízkosti.

Rusi zorganizovali organizovaný ústup na opevnené línie a nechali Ukrajincom otvorený terén. Rusko sa stiahlo z Chersonu, pretože ho považovalo za nestrategický výbežok.

Rusi sa stiahli na východný breh Dnepra, pričom umožnili ukrajinským jednotkám znovu obsadiť centrum Chersonu. Rusko sa vyhlo boju o mesto s malou strategickou hodnotou a zároveň si udržalo kontrolu nad riečnou dopravou z východného brehu.

Rusi v podstate zorganizovali usporiadaný ústup do opevnených línií a nechali Ukrajincom otvorenú krajinu, ktorá sa stane vražedným poľom pre ruské delostrelectvo.

Aj po tomto ústupe sa takmer všetky priemyselné, technologické a prírodné kapacity bývalej Ukrajiny nachádzajú v Donbase, ktorý je teraz pod ruskou kontrolou.

Medzitým sa Rusko teraz pripravuje na spustenie masívnej protiofenzívy. Rusko ukončilo mobilizáciu 300 000 osôb. Viac ako 180 000 z týchto vojakov je teraz rozmiestnených za ruskými líniami v bojových formáciách. Zvyšných 120 000 vojakov dorazí čoskoro. Celková ruská sila tak dosiahne približne 30 divízií.

Dopĺňajú ich iránske bezpilotné lietadlá, ktoré sú významným faktorom znásobenia síl. Hlavnými cieľmi tejto protiofenzívy sú Charkov na severovýchode, Odesa na juhozápade a Záporožie v strednej časti krajiny na rieke Dneper.

Dokončením týchto misií získa Rusko kontrolu nad celým pobrežím od Azovského mora po Čierne more. Rusko tým získa aj kontrolu nad riekou Dneper a najväčšou jadrovou elektrárňou v Európe.

Rusko začlení celé toto územie do Ruskej federácie a pravdepodobne sa presunie ďalej do Moldavska, aby sa opäť spojilo s proruským koridorom nazývaným Podnestersko s hlavným mestom Tiraspoľ. V tomto bode budú ruské strategické ciele dokončené. Ukrajina zostane ako štát medzi Kyjevom a Ľvovom.

Ukrajinskí predstavitelia sa pripravujú na nadchádzajúcu krutú zimu evakuáciou civilistov z miest, ktoré sa pravdepodobne stanú dejiskom nových bojov s ruskými jednotkami. Tieto ukrajinské očakávania sa zdajú byť v rozpore s hlavným prúdom rozprávania o víťazných Ukrajincoch v ofenzíve proti demoralizovaným ruským jednotkám.

Medzitým sa sila AFU výrazne znížila v dôsledku vysokého počtu obetí. Moderné zbrane dodané AFU budú medzitým málo užitočné, pretože AFU nebola vycvičená na ich používanie a existujú logistické prekážky na ich presun na frontové línie.

Mnohé takzvané ukrajinské jednotky sú v skutočnosti poľské jednotky v ukrajinských uniformách. Ruské sily sú opäť dobre vycvičené a zásobované a sú doplnené iránskymi bezpilotnými lietadlami, ktoré predstavujú významný multiplikátor síl.

Hospodársky dosah tohto vývoja je významný. Biden prisľúbil, že sankcie nebudú zrušené, kým Rusko neopustí Ukrajinu. Rusko však neodchádza. To znamená, že sankcie budú pokračovať na neurčito.

Sankcie mali na Rusko len malý hospodársky vplyv. Ich vplyv na Európu a USA bol však ničivý, vrátane nedostatku energie, inflácie a narušenia dodávateľského reťazca. Tieto účinky budú pretrvávať a spôsobia, že EÚ a USA sa v prvej polovici roka 2023 dostanú do vážnej recesie.

Dolár zostane silný z dôvodov nezávislých od vojny na Ukrajine, ktoré súvisia s rastúcou globálnou krízou likvidity. Akcie v dôsledku recesie výrazne poklesnú.

Dlhopisom sa bude dariť, keďže popri hospodárskom poklese budú klesať aj úrokové sadzby. Zlato zostane silné, pretože čoraz viac krajín bude hľadať spôsoby, ako sa vyhnúť americkým hospodárskym sankciám, a centrálne banky budú diverzifikovať svoju činnosť z dolárov smerom k zlatu.

Pripravte sa na väčšiu volatilitu, keď sa blížime k zimným mesiacom. Presun hotovosti na vedľajšiu koľaj je rozumný krok.