S dlhmi k východu. Kedy prestane Rusko poskytovať úvery USA

Svet 2. februára 2018 (HSP/Sputnik/Foto:TASR/AP-Mstyslav Chernov)

Zverejnenie „kremeľského referátu“, ako vysvetlil minister financií USA Steven Mnuchin, neznamená okamžité prijatie ďalších protiruských sankcií. Ale k úderu môže dôjsť už tento týždeň, ak Washington zavedie obmedzujúce opatrenia proti trhu s vládnymi dlhopismi Ruska.

Čo môžu očakávať zahraniční investori, ktorí majú v rukách približne tretinu federálnych úverových dlhopisov (FUD) a aká môže byť odpoveď Moskvy, sa dozviete v materiály RIA Novosti.

Divadelná prestávka

A tak už niekoľko mesiacov investori od Washingtonu s napätím očakávajú zavedenie obmedzení týkajúcich sa operácií s vládnymi dlhopismi Ruska. Ministerstvo financií USA za účasti Národnej rozviedky a MZV pripravuje správu pre Kongres podľa zákona CAATSA (O boji proti odporcom Ameriky prostredníctvom sankcií), ktorý platí od leta 2017.

Táto správa má zhodnotiť „potenciálne efekty” zaradenia vládnych dlhopisov Ruska do direktívy č. 1 zakazujúcej občanom a spoločnostiam USA spolupracovať s ruskými finančnými inštitúciami.

Prepnutie pozornosti Washingtonu na ruský štátny dlh nie je náhoda. Po tom, čo sankcie USA a ich spojencov odrezali ruské banky a spoločnosti od dlhodobého zahraničného financovania, vnútorné a vonkajšie úvery ministerstva financií slúžia ako alternatívny spôsob získania investícií do ruskej ekonomiky. Celkový objem FUD v súčasnej dobe je takmer 6,7 triliónov rubľov.

Návrat ku starému

Vzhľadom k tomu, že zahraniční investori získali takmer tretinu FUD, ich hromadný odchod môže vyvolať napätie na domácom fondovom trhu a spôsobiť zníženie kurzu rubľa.

„V tvrdej variante nové obmedzujúce opatrenia môžu obsahovať zákaz nákupu FUD pre nerezidentov, medzi nimi sú také štruktúry, ako je BlackRock, Stone Harbor Investment Partners a JPMorgan Chase, ktoré vložili do ruských bondov približne 4,9 miliard dolárov,” uvádza analytik skupiny spoločnosti Finam Sergej Drozdov.

Nevylučuje, že v tomto prípade výnosy FUD poskočia o 40-50 bazických bodov (rast výnosov v tomto prípade znamená zvýšenie platieb ruským veriteľom pri spätnom odkúpení dlhopisov) a dolár zdražie.

Vedúci oddelenia analýzy trhov Otkrytie Broker Konstantin Bušujev vyzýva, aby sme nepodliehali panike. Pravdepodobnosť zavedenia zákazu nákupu štátneho dlhu Ruska je veľmi malá. Ale aj keby bolo takéto rozhodnutie prijaté, na FUD sa nájdu iní kupujúci. A to ako ruskí, tak zahraniční — Európania, Japonci, Číňania.

„Teraz majú ruské banky 3,1 triliónov rubľov vysoko likvidných aktív. Tieto prostriedky úplne pokryjú celý ruský štátny dlh kontrolovaný Američanmi a môžu byť operatívne použité,” vysvetlil odborník.

Odvetné opatrenia

Moskva si ponecháva právo odpovedi Washingtonu na ďalší nepriateľský krok v rámci sankčnej vojny. Nie je vylúčené, že v tomto prípade môže byť reakcia značne tvrdá.

Do štátnych cenných papierov zahraničných eminentov Banka Ruska investovala celkom 218,7 miliard dolárov. Približne polovica — 105,7 miliard dolárov — pripadá na americké dlhové záväzky nazývané štátne dlhopisy. Ostatné je v papieroch Francúzska, Nemecka, Veľkej Británie a ďalších krajín.

Zmeniť zemepisné umiestené zahraničných aktív v prípade politickej vôle v podstate nie je ťažké. Ak USA vyhlási zákaz nákupu ruského štátneho dlhu, Moskva môže značne znížiť svoje vklady do štátnych dlhopisov USA, uviedol Bušujev.

Bolo by to odôvodnené i tým, že v prípade rastu inflácie a sadzieb v USA a taktiež poklesu kurzu dolára sú americké štátne dlhopisy nevýhodné. „Nástrojov alternatívneho rizika je teraz dosť. Môžu to byť štátne dlhy ekonomík EÚ a takisto Japonska a Číny,” dochádza k záveru analytik.