Washington 19. mája 2018 (HSP/Sputnik/Foto:TASR/AP-Mark Lennihan)
Rýchly rast výnosov amerických štátnych dlhopisov vydráždil investorov a oslabil akciový trh. Wall Street sa uzavrel na červených číslach, spanikárili i ďalšie finančné trhy – akciové indexy a meny väčšiny krajín výrazne zľavneli. Dolár naopak trochu posilnil.
No výnosy amerických dlhových cenných papierov sú viac než 3 %, čo nebolo pozorované od roku 2008 a nesľubuje to nič dobré ani USA ani globálnej ekonomike.
Výnos trojmesačných pokladných poukážok USA prekonal dividendový výnos indexu S&P 500 po prvýkrát od februára 2008. Ešte viac znepokojivé vyzerá kľúčové kritérium pre globálne finančné trhy — desaťročné štátne dlhopisy.
Ich výnosnosť, ktorej rast naznačuje prepad cenných papierov, aktualizoval výšky, prelomil psychologicky dôležitú úroveň troch percent a blížil sa k nebezpečnej línii.
Podľa analytikov Morgan Stanley, jednej z najväčších amerických bánk, pokiaľ výnos desaťročných dlhových cenných papierov presiahne 3,05 %, dôjde ku kolapsu.
Keď Fed USA zvyšuje úrokové sadzby, alebo robí ďalšie opatrenia k sprísneniu menovej politiky, „lacných peňazí“ vo finančnom systéme sa ostáva menej. V súlade s tým majú účastníci trhu menej príležitostí nakupovať štátne dlhopisy.
Desaťročné štátne dlhopisy sú referenčné dokumenty, od ktorých závisí cena dlhopisov na celom svete. S nárastom výnosu štátnych dlhopisov ich cena klesá (a naopak) a účastníci trhu očakávajú od centrálnych bánk vyššie úrokové sadzby.
Čím vyššie sú úrokové sadzby, tým vyššie sú náklady na pôžičky pre spoločnosti. To znamená, že nezvyšujú platy, investujú menej, akcionári dostávajú menej zisku. Výsledkom je, že akcie spoločností strácajú atraktivitu. Navyše, kvôli tomu, že desaťročné štátne dlhopisy sú spojené s bankovými úvermi a hypotékami, klesá kúpna sila obyvateľstva.
Keď ziskovosť stúpne nad tri percentá, začnú hráči zohľadňovať možnosť zvyšovania sadzieb.
„A to zase poháňa obavy z budúceho kolapsu trhu, pocitu, že kríza je za rohom,“ poznamenáva miliardár, investor a „kráľ dlhopisov“ Jeffrey Gundlach.
Výnos dvojročných amerických štátnych dlhopisov je tiež na viacročných maximách — 2,5 %, úroveň septembra 2008, a už sa blíži k 2,6 %.
Ako odborníci vysvetľujú, súčasný rozdiel medzi krátkodobou a dlhodobou ziskovosťou znamená doslova nasledujúce — investori vidia, že investovanie do amerického dlhu so splácaním za dva roky je takmer rovnako riskantné ako požičiavanie americkej ekonomike po dobu desať rokov. Avšak pri normálnom fungovaní hospodárstva sú krátkodobé investície do verejného dlhu vždy menej riskantné.
Účastníci trhu starostlivo sledujú tento rozdiel, tzv. výnosovú krivku. Čím menší je rozdiel medzi ziskovosťou krátkodobých a dlhodobých štátnych dlhopisov, tým vyššia je pravdepodobnosť ekonomického kolapsu. Vyhladená výnosová krivka je tradičným predchodcom recesie.
Analytici sa nezhodnú v tom, kedy začne recesia. Niektorí veria, že súčasná výnosová krivka je technickou situáciou a prechodným javom. JP Morgan Asset Management napríklad odhaduje pravdepodobnosť recesie v tomto roku ako „veľmi nízku“.
Na druhej strane rast výnosov štátnych dlhopisov negatívne ovplyvňuje akciový trh — zníženie hlavných akciových indexov ekonómovia považujú za jeden z kľúčových faktorov, ktorý môže viesť ku kolapsu. Odborníci poukazujú na to, že globálna ekonomika sa pohne do novej fáze. Stále viac centrálnych bánk je pripravených obmedziť programy kvantitatívneho uvoľňovania a zvýšiť úrokové sadzby, ktorých veľmi nízka úroveň povzbudila boom na trhoch s cennými papiermi.
Druhá najdôležitejšia hrozba pre svetovú ekonomickú stabilitu opäť prichádza z USA — a to je protekcionistická politika Washingtonu. Protekcionizmus negatívne ovplyvní ceny a dostupnosť amerických a čínskych výrobkov v dodávateľských reťazcoch firiem z iných krajín. To spôsobí pokles obchodu, ktorý bolestivo udrie na globálnu ekonomiku.
Známy americký ekonóm a investičný bankár James Richards tiež poznamenáva, že súčasné rýchle oživenie ekonomiky USA a európskych krajín by sa mohlo zmeniť na grandiózny burzový krach, podobne ako v roku 1929. Následne by bola dlhotrvajúca recesia po celom svete nevyhnutná.
NAJČÍTANEJŠIE
NAJNOVŠIE
TOP ZA 7 DNÍ Z BLOGU
26.7°C
Pondelok 
Štvrtok 
27.8°C
21.1°C
24.0°C
24.0°C
24.7°C
Utorok 
23.4°C
FOTO DŇA
