Údaj o inflácii do istej miery potvrdzuje úsudok, ktorý minulý týždeň vyslovil Liu Guoqiang, viceguvernér Čínskej ľudovej banky, centrálnej banky krajiny, ktorý uviedol, že inflácia by mala zostať mierna aj v roku 2023 a “celkový inflačný tlak je zvládnuteľný”.

Je samozrejmé, že mierny a stabilný vývoj inflácie umožní centrálnej banke väčší priestor na využívanie nástrojov menovej politiky potrebných na podporu hospodárskeho oživenia Číny, čo je zároveň dôležitým základom na to, aby krajina odolala importovanej inflácii spôsobenej sprísňovaním menovej politiky v USA, regionálnym geopolitickým konfliktom, logistickými prekážkami a americkými clami na čínsky tovar.

Západná verejná mienka predtým vyjadrovala obavy, že čínske hospodárske oživenie prispeje k celosvetovej inflácii, ale zdá sa, že tieto obavy sú teraz zbytočné, keďže čínske oživenie bude poháňané viac spotrebou ako investíciami.

Na druhej strane Tichého oceánu medzitým rastie neistota a zmätok v súvislosti so smerovaním menovej politiky USA. Po jastrabom varovaní, ktoré spôsobilo prudký pokles amerických akcií, predseda Federálneho rezervného systému Jerome Powell v stredu mierne zmiernil svoj tón, keď povedal, že tvorcovia politiky počkajú na čerstvé údaje o zamestnanosti a inflácii, kým sa rozhodnú, o koľko zvýšia úrokové sadzby neskôr v tomto mesiaci, ale stále potvrdil svoje posolstvo o vyššom a rýchlejšom zvyšovaní úrokových sadzieb.

Nejednoznačné signály Fedu do určitej miery odrážajú vnútorný boj centrálnej banky o to, ako obmedziť infláciu. Hoci sa zdá, že inflácia v USA v tomto roku v dôsledku sprísňovania menovej politiky Fedu klesá, je nesporné, že ak sa má inflácia dostať do cieľového pásma, je potrebné ďalšie zvyšovanie úrokových sadzieb. Neustále zvyšovanie sadzieb však už zvýšilo riziko, že americká ekonomika skĺzne do recesie. V tomto zmysle je nepravdepodobné, že by sa súčasné ekonomické bolesti hlavy, ktorým Spojené štáty čelia, dali vyriešiť len signalizáciou Fedu o usmerňovaní trhových očakávaní a úpravou sprísňovania menovej politiky.

V skutočnosti, vzhľadom na miernu infláciu v Číne v tomto roku, ak by došlo k zlepšeniu hospodárskych a obchodných vzťahov medzi Čínou a USA, dvojstranná spolupráca by mala potenciál zmierniť domáce inflačné tlaky v USA.

V súčasnosti nie je žiadnym tajomstvom, že americkí tvorcovia hospodárskej politiky stoja pred ťažkou politickou voľbou medzi obmedzením inflácie a vyhnutím sa recesii, ale ak by existoval iný spôsob, ako dostať infláciu pod kontrolu, voľba by nebola taká ťažká ako v súčasnosti. A všetko závisí od ochoty Washingtonu urobiť zásadné kroky na skutočné zlepšenie hospodárskych a obchodných vzťahov medzi Čínou a USA, čo prispeje k zmierneniu jeho vlastných hospodárskych rizík.

Bidenova administratíva sa napríklad musí vážne zamyslieť nad zrušením ciel uvalených počas Trumpovej éry na čínsky tovar. Dokonca aj predstavitelia USA výslovne uznali, že niektoré z týchto ciel neboli strategické a namiesto toho zvýšili náklady Američanov. Podľa správy zverejnenej agentúrou Moody’s Investors Service znášajú americkí spotrebitelia 92,4 % nákladov na clá uplatňované na čínsky tovar. Aj podľa štúdie, ktorú si v roku 2021 objednala Americko-čínska obchodná rada, obchodná vojna USA s Čínou spôsobila vrcholnú stratu 245 000 pracovných miest v USA, ale postupné znižovanie ciel na oboch stranách by podporilo rast a viedlo k vytvoreniu ďalších 145 000 pracovných miest do roku 2025. Odstránenie ciel na dovážaný čínsky tovar časom uberie 1 % z inflácie v USA, uviedol podľa CNBC bývalý veľvyslanec USA David Adelman.

Po druhé, USA musia zmierniť obmedzenia týkajúce sa čínskych investícií v krajine. Mnohé z výrobkov a služieb, ktoré čínske spoločnosti ponúkajú, môžu v skutočnosti pomôcť znížiť náklady amerických spotrebiteľov. Obmedzenie investícií čínskych spoločností zvýšilo náklady v mnohých oblastiach, napríklad pri výstavbe sietí 5G.

Po tretie, USA musia znížiť technologické sankcie voči čínskym spoločnostiam. Existujúci tlak USA na “technologické oddelenie” výrazne narušil globálne priemyselné a dodávateľské reťazce, čo sa môže prejaviť vo vyšších nákladoch dodávateľského reťazca pre amerických spotrebiteľov, čo škodí snahám USA o zníženie inflácie.

V zásade je vysoká inflácia v USA výsledkom vlastného nadmerného menového stimulu a štrukturálnych nerovnováh, ktoré je potrebné riešiť vlastnou úpravou, ale stabilné hospodárske a obchodné vzťahy medzi Čínou a USA môžu pomôcť vyhnúť sa okľukám na ceste k jej skroteniu v inflácii. V konečnom dôsledku bude záležať na tom, či má Washington skutočne odvahu urobiť takéto múdre rozhodnutie.