Svet nie je pripravený na dlhú drinu, ktorá ho čaká

Washington 31. januára 2023 (HSP/ft/Foto:Pixabay)

 

Demografické zmeny a deglobalizácia udržia infláciu vyššiu, než na akú boli tvorcovia politík zvyknutí pred pandémiou, konštatuje Ruchir Sharma pre Financial Times

ekonomika, kríza, inflácia
Ilustračné foto

V priebehu posledného polstoročia, keď sa vlády a centrálne banky čoraz tesnejšie spájali s cieľom riadiť hospodársky rast, recesií bolo čoraz menej. Často boli kratšie a plytšie, ako by mohli byť. Po toľkej miernosti si väčšina ľudí nevie predstaviť bolestivo trvajúci hospodársky cyklus. Globálna ekonomika však smeruje do obdobia, aké sme nezažili za posledné desaťročia.

Reklama

Viera vo vládu ako záchrancu v recesiách sa do povedomia ľudí vnárala väčšinu ich života. Od roku 1980 strávilo hospodárstvo USA v recesii len 10 % času, zatiaľ čo v období od konca druhej svetovej vojny v roku 1945 do roku 1980 to bolo takmer 20 % a v rokoch 1870 až 1945 viac ako 40 %. Jedným z čoraz dôležitejších dôvodov sú vládne záchranné akcie. Kombinované stimuly v USA, EÚ, Japonsku a Spojenom kráľovstve, vrátane vládnych výdavkov a nákupov aktív centrálnymi bankami, vzrástli z 1 percenta hrubého domáceho produktu v recesiách v rokoch 1980 a 1990 na 3 percentá v roku 2001, 12 percent v roku 2008 a ohromujúcich 35 percent v roku 2020.

Hoci recesia v roku 2020 bola prudká, bola najkratšia od začiatku záznamov a trvala len dva mesiace. Vládne výpomoci v pandante prišli tak rýchlo a vo veľkom rozsahu, že mnohým ľuďom, najmä bielym golierom pracujúcim z domu, sa zdalo, akoby recesia nikdy nenastala. Ich príjmy a kreditné skóre sa zvýšili. Ich majetok explodoval s rastúcimi trhmi s akciami a dlhopismi. Teraz sa zdá, že táto skúsenosť s recesiou ako s ne-udalosťou sa zapísala do profesionálnej psychiky.

Reklama

Niektorí komentátori začínajú tvrdiť, že svetovú ekonomiku by mohlo čakať “mäkké pristátie”, nie úplná recesia. V najnovších konsenzuálnych prieskumoch nie sú ekonómovia až takí optimistickí. Naďalej však očakávajú najmiernejšiu recesiu od druhej svetovej vojny, ktorá sa začne čoskoro a potrvá menej ako šesť mesiacov, keďže na pomoc opäť príde Federálny rezervný systém.

Tento konsenzuálny názor môže byť v kľúčových ohľadoch nesprávny, či už ide o to, ako skoro príde ďalšia recesia, ako dlho bude trvať alebo aké veľkorysé môže byť záchranné úsilie.

V roku 2020 vlády napumpovali do ekonomiky toľko peňazí, že aj po dvoch rokoch z nich spotrebitelia stále sedia na veľkej časti – len v USA je to 1,5 bilióna dolárov. Investície amerických a európskych podnikov sa sotva rozbehli. Vlády naďalej míňajú. Z tohto dôvodu môže prísť k ďalšiemu poklesu neskôr, ako sa očakávalo, a tento názor podporili aj najnovšie údaje o HDP v USA, ktoré ukázali, že hospodárstvo je odolné.

Keď sa pandemické stimuly do konca roka konečne vyčerpajú, ďalší pokles, keď už raz príde, nemusí tak rýchlo pominúť. Kľúčovým sporným bodom je inflácia. Tá v súčasnosti ustupuje takmer tak rýchlo, ako vlani prudko vzrástla – s tým, ako sa normalizujú dodávateľské reťazce a upokojujú sa “výdavky z pomsty”, ktoré sa rozpútali po skončení výluk a podporili sa stimulmi. Nie je však pravdepodobné, že sa vráti na úroveň spred pandémie, teda pod 2 %.

Najtrvalejším dedičstvom Covidu môže byť jeho vplyv na infláciu práce a miezd. Jeden z ôsmich ľudí tvrdí, že neplánuje “žiadny návrat” k činnostiam spred pandémie vrátane práce. Počet hodín, ktoré chcú ľudia všetkých vekových kategórií odpracovať, sa prudko znížil a zmenil sa aj ich postoj. Sociálne médiá oslavujú “tichú výpoveď” a “hranie sa na mzdu” – čo znamená robiť to, za čo ste platení, a nič viac.

Reklama

V rozhovoroch počúvam, ako šéfovia firiem hovoria, že po prvý raz za desaťročia majú “cenovú moc”. Inflácia v prípade tovarov, ako sú napríklad autá, sa rýchlo spomaľuje, ale v prípade služieb je lepšia. Fed sleduje špeciálny index pre “lepkavé služby”, ako sú nehnuteľnosti a rekreácia – v ktorých sa ceny pohybujú pomaly – a ten rastie.

Svet sa medzitým mení zásadným spôsobom, ktorý má inflačný charakter: pôrodnosť už roky klesá, ale teraz sa rýchlo zmenšuje počet obyvateľov v produktívnom veku. Krajiny sa sťahujú dovnútra, offshorujú sa do najbližších a najpriateľskejších krajín, a nie do tých najmenej nákladných.

Tlak demografie a deglobalizácie bude tlačiť nový normál inflácie vyššie, bližšie k 4 % ako k 2 %. To centrálnym bankám sťaží znižovanie sadzieb v boji proti ďalšej recesii. Vyššie sadzby znamenajú, že vlády si môžu požičiavať a vo veľkom míňať na stimuláciu spomaľujúcich sa ekonomík len s rizikom, že si na globálnych dlhopisových trhoch, ktoré sú už teraz oveľa menej tolerantné k voľnému míňaniu, vyslúžia trest.

Hoci ďalší pokles môže trvať dlhšie, pravdepodobne bude mať neznámu podobu, možno nie oveľa hlbšiu, ale trvalejšiu, keďže lepšia inflácia vytlačí centrálne banky a vládne záchranné tímy na vedľajšiu koľaj. Svet nie je pripravený na dlhý čas, ktorý ho čaká.

 

Reklama

Pošlite nám tip
Reklama

Odporúčame

Reklama

Varovanie

Vážení čitatelia - diskutéri. Podľa zákonov Slovenskej republiky sme povinní na požiadanie orgánov činných v trestnom konaní poskytnúť im všetky informácie zozbierané o vás systémom (IP adresu, mail, vaše príspevky atď.) Prosíme vás preto, aby ste do diskusie na našej stránke nevkladali také komentáre, ktoré by mohli naplniť skutkovú podstatu niektorého trestného činu uvedeného v Trestnom zákone. Najmä, aby ste nezverejňovali príspevky rasistické, podnecujúce k násiliu alebo nenávisti na základe pohlavia, rasy, farby pleti, jazyka, viery a náboženstva, politického či iného zmýšľania, národného alebo sociálneho pôvodu, príslušnosti k národnosti alebo k etnickej skupine a podobne. Viac o povinnostiach diskutéra sa dozviete v pravidlách portálu, ktoré si je každý diskutér povinný naštudovať a ktoré nájdete tu. Publikovaním príspevku do diskusie potvrdzujete, že ste si pravidlá preštudovali a porozumeli im.

NAŽIVO

08:15

Americký herec Ryan O’Neal, známy z kultového filmu “Love Story” (1970), za ktorý bol nominovaný na Oscara, zomrel v piatok vo veku 82 rokov.

08:01

Futbalisti Montpellier HSC remizovali v 15. kole francúzskej Ligue 1 na vlastnom trávniku s RC Lens 0:0. Domáci čakajú na triumf šesť stretnutí, hostia ťahajú v lige už desaťzápasovú sériu bez prehry.

07:59

Bulharský parlament piatok schválil poskytnutie nového balíka vojenskej pomoci Ukrajine. Väčšina (147) zákonodarcov v 240-člennej snemovni hlasovala za dodanie prenosných protilietadlových raketových systémov a rakiet zem-vzduch rôznych typov, ktoré majú posilniť protivzdušnú obranu Ukrajiny.

07:58

Úrady začali v piatok s odstraňovaním následkov povodní a masívneho výbuchu, ktorý v predchádzajúci deň zranil takmer 180 ľudí. Sever ostrova Mahé postihli záplavy a zosuvy pôdy spôsobené prívalovým dažďom, ktoré napáchali rozsiahle škody na majetku a vyžiadali si tri obete.

07:52

Približne tretina – 31 percent – Američanov si myslí, že pomoc Ukrajine by sa mala znížiť.

Uvádza sa to v prieskume Pew Research Center, ktorý sa uskutočnil od 27. novembra do 3. decembra.

Ďalších 29 percent sa domnieva, že súčasná pomoc je dostatočná, zatiaľ čo 18 percent požaduje jej zvýšenie.

Medzi tými, ktorí podporujú republikánov, sa podiel tých, ktorí požadujú zníženie pomoci, zvýšil zo 44 % na 48 %.

Pripomíname, že republikáni teraz kontrolujú dolnú komoru amerického Kongresu.

Takisto 41 % Američanov neschválilo reakciu Bidenovej administratívy na ruskú inváziu na Ukrajinu. Za správne považovalo kroky Bieleho domu 39 % opýtaných.

Zároveň sa 34 % respondentov domnieva, že vojenská hrozba zo strany Ruska pre Spojené štáty je zanedbateľná. Ďalších 10 % sa domnieva, že Rusko vôbec neohrozuje zásahy USA. A približne tretina tvrdí, že hrozba zo strany Ruska je významná.

07:45

Súd v piatok odsúdil na doživotie šestnásťročného chlapca, ktorý vlani zastrelil štyroch a zranil ďalších spolužiakov na škole v americkom štáte Michigan.

07:42

Viac ako tucet členských štátov Svetovej zdravotníckej organizácie (WHO) predložilo v piatok návrh rezolúcie, ktorou vyzvali Izrael, aby rešpektoval svoje záväzky vyplývajúce z medzinárodného práva a chránil humanitárnych pracovníkov v Pásme Gazy. 

07:40

Medzinárodná agentúra Fitch Ratings znížila ratingové hodnotenie Slovenska na A- so stabilným výhľadom. Jej predchádzajúce hodnotenie bolo na úrovni A s negatívnym výhľadom. Informovalo o tom v piatok Ministerstvo financií (MF) SR.

07:33

Vyjednávači členských štátov Európskej Únie () a Európskeho parlamentu (EP) sa v piatok dohodli na prvých komplexných pravidlách na svete upravujúcich umelú inteligenciu. 

07:33

Súd vo Francúzsku v piatok uznal šiestich tínedžerov vinnými v súvislosti s brutálnou vraždou stredoškolského učiteľa Samuela Patyho z roku 2020, ktorá šokovala krajinu. Súd tínedžerom vymeral niekoľkomesačné podmienečné tresty.

07:32

Biely dom zosmiešnil piatkové oznámenie ruského prezidenta Vladimira Putina, že vo voľbách v roku 2024 sa bude uchádzať o znovuzvolenie. Podľa Bieleho domu je totiž veľmi nepravdepodobné, že výsledok volieb bude ohrozený. “Nuž tak budú to dostihy s jedným esom, však?” odpovedal hovorca Rady Bieleho domu pre národnú bezpečnosť John Kirby novinárom na palube prezidentského špeciálu Air Force One, keď sa ho opýtali na Putinovu snahu predĺžiť si desaťročia trvajúcu moc.

07:27

Venezuelský prezident Nicolas Maduro podpísal dekrét o začlenení provincie Essequibo do svojej krajiny.

Pripomeňme, že ide o sporné územie, ktoré je súčasťou susednej Guyany.

Caracas teraz vyhlásil Essequibo za 24. štát Venezuely.

Predtým sa pri tejto príležitosti konalo referendum.

07:09

USA zablokovali rezolúciu SAE v BR OSN, ktorá požadovala okamžité prímerie v Gaze a prepustenie všetkých rukojemníkov. Spojené kráľovstvo sa zdržalo hlasovania, ostatné krajiny boli za.

Zobraziť všetky

NAJČÍTANEJŠIE

Reklama

NAJNOVŠIE

Reklama
Reklama

NAJNOVŠIA KARIKATÚRA

POČASIE NA DNES

FOTO DŇA

Na snímke žena v zasneženom parku v ruskom Petrohrade

Autor: TASR/AP-Dmitri Lovetsky

Facebook icon

Vážení čitatelia, prosíme vás, aby ste sa prihlásili na našu novú facebookovú stránku. Facebook nám totiž zmazal niektoré účty, ktoré starú stránku spravovali

Reklama
Reklama

Blog - redakcia Hlavných správ nezodpovedá za obsah blogerských príspevkov

Erik Majercak

Andrej Sablič

René Pavlík

Gustáv Murín

Marek Brna

Facebook icon

Vážení čitatelia, prosíme vás, aby ste sa prihlásili na našu novú facebookovú stránku. Facebook nám totiž zmazal niektoré účty, ktoré starú stránku spravovali