Svet nie je pripravený na dlhú drinu, ktorá ho čaká

Svet nie je pripravený na dlhú drinu, ktorá ho čaká

Washington 31. januára 2023 (HSP/ft/Foto:Pixabay)

 

Demografické zmeny a deglobalizácia udržia infláciu vyššiu, než na akú boli tvorcovia politík zvyknutí pred pandémiou, konštatuje Ruchir Sharma pre Financial Times

ekonomika, kríza, inflácia
Ilustračné foto

V priebehu posledného polstoročia, keď sa vlády a centrálne banky čoraz tesnejšie spájali s cieľom riadiť hospodársky rast, recesií bolo čoraz menej. Často boli kratšie a plytšie, ako by mohli byť. Po toľkej miernosti si väčšina ľudí nevie predstaviť bolestivo trvajúci hospodársky cyklus. Globálna ekonomika však smeruje do obdobia, aké sme nezažili za posledné desaťročia.

Reklama

Viera vo vládu ako záchrancu v recesiách sa do povedomia ľudí vnárala väčšinu ich života. Od roku 1980 strávilo hospodárstvo USA v recesii len 10 % času, zatiaľ čo v období od konca druhej svetovej vojny v roku 1945 do roku 1980 to bolo takmer 20 % a v rokoch 1870 až 1945 viac ako 40 %. Jedným z čoraz dôležitejších dôvodov sú vládne záchranné akcie. Kombinované stimuly v USA, EÚ, Japonsku a Spojenom kráľovstve, vrátane vládnych výdavkov a nákupov aktív centrálnymi bankami, vzrástli z 1 percenta hrubého domáceho produktu v recesiách v rokoch 1980 a 1990 na 3 percentá v roku 2001, 12 percent v roku 2008 a ohromujúcich 35 percent v roku 2020.

Hoci recesia v roku 2020 bola prudká, bola najkratšia od začiatku záznamov a trvala len dva mesiace. Vládne výpomoci v pandante prišli tak rýchlo a vo veľkom rozsahu, že mnohým ľuďom, najmä bielym golierom pracujúcim z domu, sa zdalo, akoby recesia nikdy nenastala. Ich príjmy a kreditné skóre sa zvýšili. Ich majetok explodoval s rastúcimi trhmi s akciami a dlhopismi. Teraz sa zdá, že táto skúsenosť s recesiou ako s ne-udalosťou sa zapísala do profesionálnej psychiky.

Reklama

Niektorí komentátori začínajú tvrdiť, že svetovú ekonomiku by mohlo čakať “mäkké pristátie”, nie úplná recesia. V najnovších konsenzuálnych prieskumoch nie sú ekonómovia až takí optimistickí. Naďalej však očakávajú najmiernejšiu recesiu od druhej svetovej vojny, ktorá sa začne čoskoro a potrvá menej ako šesť mesiacov, keďže na pomoc opäť príde Federálny rezervný systém.

Tento konsenzuálny názor môže byť v kľúčových ohľadoch nesprávny, či už ide o to, ako skoro príde ďalšia recesia, ako dlho bude trvať alebo aké veľkorysé môže byť záchranné úsilie.

V roku 2020 vlády napumpovali do ekonomiky toľko peňazí, že aj po dvoch rokoch z nich spotrebitelia stále sedia na veľkej časti – len v USA je to 1,5 bilióna dolárov. Investície amerických a európskych podnikov sa sotva rozbehli. Vlády naďalej míňajú. Z tohto dôvodu môže prísť k ďalšiemu poklesu neskôr, ako sa očakávalo, a tento názor podporili aj najnovšie údaje o HDP v USA, ktoré ukázali, že hospodárstvo je odolné.

Keď sa pandemické stimuly do konca roka konečne vyčerpajú, ďalší pokles, keď už raz príde, nemusí tak rýchlo pominúť. Kľúčovým sporným bodom je inflácia. Tá v súčasnosti ustupuje takmer tak rýchlo, ako vlani prudko vzrástla – s tým, ako sa normalizujú dodávateľské reťazce a upokojujú sa “výdavky z pomsty”, ktoré sa rozpútali po skončení výluk a podporili sa stimulmi. Nie je však pravdepodobné, že sa vráti na úroveň spred pandémie, teda pod 2 %.

Najtrvalejším dedičstvom Covidu môže byť jeho vplyv na infláciu práce a miezd. Jeden z ôsmich ľudí tvrdí, že neplánuje “žiadny návrat” k činnostiam spred pandémie vrátane práce. Počet hodín, ktoré chcú ľudia všetkých vekových kategórií odpracovať, sa prudko znížil a zmenil sa aj ich postoj. Sociálne médiá oslavujú “tichú výpoveď” a “hranie sa na mzdu” – čo znamená robiť to, za čo ste platení, a nič viac.

Reklama

V rozhovoroch počúvam, ako šéfovia firiem hovoria, že po prvý raz za desaťročia majú “cenovú moc”. Inflácia v prípade tovarov, ako sú napríklad autá, sa rýchlo spomaľuje, ale v prípade služieb je lepšia. Fed sleduje špeciálny index pre “lepkavé služby”, ako sú nehnuteľnosti a rekreácia – v ktorých sa ceny pohybujú pomaly – a ten rastie.

Svet sa medzitým mení zásadným spôsobom, ktorý má inflačný charakter: pôrodnosť už roky klesá, ale teraz sa rýchlo zmenšuje počet obyvateľov v produktívnom veku. Krajiny sa sťahujú dovnútra, offshorujú sa do najbližších a najpriateľskejších krajín, a nie do tých najmenej nákladných.

Tlak demografie a deglobalizácie bude tlačiť nový normál inflácie vyššie, bližšie k 4 % ako k 2 %. To centrálnym bankám sťaží znižovanie sadzieb v boji proti ďalšej recesii. Vyššie sadzby znamenajú, že vlády si môžu požičiavať a vo veľkom míňať na stimuláciu spomaľujúcich sa ekonomík len s rizikom, že si na globálnych dlhopisových trhoch, ktoré sú už teraz oveľa menej tolerantné k voľnému míňaniu, vyslúžia trest.

Hoci ďalší pokles môže trvať dlhšie, pravdepodobne bude mať neznámu podobu, možno nie oveľa hlbšiu, ale trvalejšiu, keďže lepšia inflácia vytlačí centrálne banky a vládne záchranné tímy na vedľajšiu koľaj. Svet nie je pripravený na dlhý čas, ktorý ho čaká.

 

Reklama

Prihláste sa k odberu newslettra Hlavných správ

Prihláste sa k odberu newslettra Hlavných správ
Pošlite nám tip
Reklama

Odporúčame

Reklama

Varovanie

Vážení čitatelia - diskutéri. Podľa zákonov Slovenskej republiky sme povinní na požiadanie orgánov činných v trestnom konaní poskytnúť im všetky informácie zozbierané o vás systémom (IP adresu, mail, vaše príspevky atď.) Prosíme vás preto, aby ste do diskusie na našej stránke nevkladali také komentáre, ktoré by mohli naplniť skutkovú podstatu niektorého trestného činu uvedeného v Trestnom zákone. Najmä, aby ste nezverejňovali príspevky rasistické, podnecujúce k násiliu alebo nenávisti na základe pohlavia, rasy, farby pleti, jazyka, viery a náboženstva, politického či iného zmýšľania, národného alebo sociálneho pôvodu, príslušnosti k národnosti alebo k etnickej skupine a podobne. Viac o povinnostiach diskutéra sa dozviete v pravidlách portálu, ktoré si je každý diskutér povinný naštudovať a ktoré nájdete tu. Publikovaním príspevku do diskusie potvrdzujete, že ste si pravidlá preštudovali a porozumeli im.

NAŽIVO

Včera 20:22

Vodca libanonského hnutia Hizballáh Hasan Nasralláh v stredu upozornil, že v prípade úplnej vojny nebude v Izraeli ušetrené “žiadne miesto”. Zároveň pohrozil Cypru, že by bol súčasťou konfliktu, ak by Izraelu poskytol svoje letiská a základne.

Včera 19:51

Ruský prezident Vladimir Putin pochválil Vietnam za jeho “vyvážený” postoj ku konfliktu na Ukrajine v komentári zverejnenom v stredu v novinách komunistickej strany, v ktorom písal aj o energiách a obchode.

Včera 19:49

Slovensko potrebuje zlepšiť digitálny ekosystém celej verejnej správy, zjednodušiť prístup k elektronickým službám štátu či umožniť prístup k elektronickej schránke aj z mobilného zariadenia. V súvislosti s prioritami slovenského eGovernmentu to na konferencii Itapa zhodnotil štátny tajomník Ministerstva investícií, regionálneho rozvoja a informatizácie (MIRRI) SR Ivan Ivančin. V stredu o tom informoval odbor komunikácie MIRRI SR.

Včera 19:33

Ceny ropy v stredu mierne klesli. Situáciu na trhu ovplyvnili na jednej strane obavy z eskalácie konfliktu na Blízkom východe a v Európe, na strane druhej obavy o dopyt po neočakávanom náraste zásob ropy v USA.

Včera 19:33

Poradca vedúceho kancelárie ukrajinského prezidenta Mychajlo Podoľak v stredu uviedol, že Severná Kórea pomáha Rusku zabíjať ukrajinských civilistov, a vyzval na väčšiu medzinárodnú izoláciu oboch krajín.

Včera 19:31

Európska únia (EÚ) zavedie clá na dovoz ukrajinských vajec v priebehu nasledujúcich dvoch týždňov po dosiahnutí vopred dohodnutého ročného limitu pre tento import. Oznámil to v stredu hovorca Európskej komisie.

Včera 19:17

Rumunsko nakúpi juhokórejské samohybné húfnice typu K9 Thunder v hodnote 920 miliónov dolárov, oznámilo v stredu juhokórejské ministerstvo obrany. Ide o najväčší nákup zbraní zo strany tejto východoeurópskej krajiny za uplynulých sedem rokov.

Včera 18:46

Poslanci Národnej rady (NR) SR neposunuli v stredu do druhého čítania návrh novely zákona o sociálnom poistení, ktorý predložila poslankyňa opozičného PS Simona Petrík. Osoby, ktoré sa spoločne starajú o dieťa, by mohli podľa tohto návrhu uzatvoriť dohodu o zdieľaných dôchodkových právach. Taktiež sa malo zabezpečiť právo na neznižovanie dôchodkových nárokov počas starostlivosti o dieťa, a to úpravou vymeriavacieho základu.

Včera 18:46

Poľské úrady udelili pokutu nemocnici, ktorá odmietla vykonať interrupciu žene, ktorej zdravie mohlo byť v dôsledku tehotenstva ohrozené. Interrupciu chcela 41-ročná žena podstúpiť v 14. týždni tehotenstva v zdravotníckom centre v meste Pabianice. “Žena predložila dokumenty od psychiatra, v ktorých sa jasne uvádzalo, že pokračovanie tohto tehotenstva bolo hrozbou pre jej zdravie alebo život,” uviedla Antonina Lewandowská z Nadácie pre ženy a plánovanie rodiny FEDERA.

Včera 18:45

Mexický prezident Andrés Manuel López Obrador v stredu oznámil, že ministerku zahraničných vecí Aliciu Bárcenovú požiada, aby sa obrátila na veľvyslanca USA v Mexiku. Cieľom je nájsť riešenie dočasného zastavenia dovozu avokáda, ktoré zaviedli americké úrady.

Včera 18:45

Ministerstvo cestovného ruchu a športu (MCRaŠ) SR podporí rozvoj a propagáciu cestovného ruchu v regiónoch sumou takmer 9,5 milióna eur. Zástupcovia ministerstva v stredu podpísali dotačné zmluvy s ôsmimi krajskými a 39 oblastnými organizáciami pre cestovný ruch.

Zobraziť všetky

NAJČÍTANEJŠIE










Reklama

NAJNOVŠIE










Reklama
Reklama

NAJNOVŠIA KARIKATÚRA

POČASIE NA DNES

NAJNOVŠIE ROZHOVORY

NAJNOVŠIE Z DOMOVA

NAJNOVŠIE ZO ZAHRANIČIA

NAJNOVŠIE ZO ŠPORTU

NAJNOVŠIE ZO SVETONÁZORU

FOTO DŇA

Návštevníčka pózuje počas prvého dňa kráľovských konských dostihov v Ascote 18. júna 2024

Autor: TASR/AP-Alberto Pezzali

Facebook icon

Vážení čitatelia, prosíme vás, aby ste sa prihlásili na našu novú facebookovú stránku. Facebook nám totiž zmazal niektoré účty, ktoré starú stránku spravovali

Reklama
Reklama

Blog - redakcia Hlavných správ nezodpovedá za obsah blogerských príspevkov

Erik Majercak

Ivan Štubňa

Milan Šupa

Michal Durila

Miroslav Iliaš

Reklama
Facebook icon

Vážení čitatelia, prosíme vás, aby ste sa prihlásili na našu novú facebookovú stránku. Facebook nám totiž zmazal niektoré účty, ktoré starú stránku spravovali