Aby sme si boli istí, Číne sa nebudú páčiť papierové straty z jej zásoby amerických štátnych cenných papierov v hodnote 870 miliárd USD. Čínsky líder Si ani premiér Li Kche-čchiang tiež neuvítajú spôsoby, akými prudko rastúce výnosy z amerického dlhu znižujú dosiahnuteľnosť čínskeho cieľa 5-percentného rastu.

Bezprostredný ničivý úder pre vedúce postavenie a dôveryhodnosť USA v prípade platobnej neschopnosti by však bol v súlade so Siovým cieľom zvýšiť úlohu jüanu vo financiách a obchode, a tým dať Číne väčšie slovo v globálnych hospodárskych záležitostiach.

A predsa to nie je také jednoduché. V čase, keď sa členovia amerického Kongresu hrajú s dlhovým stropom a smerujú k platobnej neschopnosti, čínske akcie sa prepadajú.

Index CSI vymazal všetky svoje doterajšie tohtoročné zisky, keďže čínske oživenie po skončení krízy sklamalo. Ťažko si nepoložiť otázku, či spoločným spojivom nie je obchodná vojna, ktorú, zdá sa, nie je pripravená ukončiť ani jedna strana.

Nazvime to vzájomne zaručené hospodárske zničenie. Počas 855 dní prezidentovania Joea Bidena jeho Biely dom pokračoval v represívnych clách voči Číne, ktoré zaviedol jeho predchodca Donald Trump.

V mnohých ohľadoch sa Biden pustil do Číny s ešte väčšou vervou. Biden to nerobí tupými daňami a nahnevanými tweetmi, ale chirurgickým a sústavným úsilím zbaviť Čínu prístupu k životne dôležitým technológiám.

Čína, samozrejme, odpovedala rovnakým spôsobom. Keďže však obe najväčšie ekonomiky čelia čoraz silnejšiemu protivetru, podľa mnohých analytikov je najvyšší čas, aby predstavitelia USA a Číny znížili teplotu a našli spôsob, ako zastaviť toto šialenstvo.

Široko sledované stretnutie poradcu pre národnú bezpečnosť USA Jakea Sullivana a najvyššieho čínskeho diplomata Wanga Yi vo Viedni začiatkom tohto mesiaca vyvolalo určitý tlmený optimizmus. Obe strany opísali diskusie ako “úprimné, vecné a konštruktívne”.

Ďalšia šanca na návrat k normálnosti sa naskytne na večeri plánovanej na 25. mája vo Washingtone, kde bude americká ministerka obchodu Gina Raimondová stolovať so svojím čínskym náprotivkom Wang Wentaom, čo bude prvé stretnutie na vládnej úrovni vo Washingtone medzi oboma stranami počas Bidenovej vlády.

Je však otázne, kde sa Biden alebo Xi nachádzajú v kontinuite “je čas hovoriť”.

Je načase priznať, že prebiehajúca dráma o “oddelení” medzi USA a Čínou má “nepriaznivý vplyv” na spoločnosti oboch krajín, hovorí Ergys Islamaj, hlavný ekonóm Svetovej banky.

Islamaj navyše poznamenáva, že “roztrieštenosť noriem, najmä medzi dvoma najväčšími svetovými trhmi, môže predstavovať nielen ďalšie prekážky obchodu a investícií medzi oboma krajinami”.

“Fragmentácia” podľa neho “vytvára dodatočné zaťaženie a neekonomickosť pre vývozcov a nadnárodné korporácie z tretích krajín, keďže spoločnosti musia prispôsobovať svoje výrobky a procesy tak, aby spĺňali rôzne predpisy”.

To všetko vytvára “dodatočné náklady a zložitosť pri rozhodovaní o zdrojoch” a nie je to recept na inovácie alebo hospodársku dôveru, uzatvára Islamaj.

Wang Qi, generálny riaditeľ spoločnosti MegaTrust Investment, si myslí, že ukončiť to, čo nazýva totálnou “investičnou vojnou”, bude ťažké. Ako sám hovorí: “Trump začal obchodnú vojnu. Biden začal technologickú vojnu. Obaja však chceli investičnú vojnu s Čínou.”

Obavy zo zvýšeného napätia medzi USA a Čínou zaťažujú čínske akcie od konca apríla. Stalo sa tak len niekoľko mesiacov po tom, čo americká Rada pre dohľad nad účtovníctvom verejných spoločností ukončila prvé kolo kontrol čínskych ADR, čiže amerických depozitných certifikátov, “čo znížilo riziko vyradenia z burzy,” hovorí Wang.

Aspoň zatiaľ. Mnohí však “vážne podcenili závažnosť takzvanej investičnej vojny, ktorá trvá dodnes,” hovorí Wang. “Snaha obmedziť rast čínskych spoločností obchodnými alebo technickými sankciami je jedna vec. Výslovné obmedzenie investícií USA do čínskych akcií je druhá vec. Tá druhá možnosť je pravdepodobne priamejšia a škodlivejšia pre cenu akcií.”

Americkí úradníci môžu vznášať a vznášajú recipročné požiadavky na Peking. V tomto prostredí sa však ani jednej z ekonomík nedarí. Rast v USA sa v prvom štvrťroku ochladil. Hrubý domáci produkt (HDP) v období od januára do marca vzrástol ročným tempom 1,1 %, čo je menej ako 2,6 % v predchádzajúcom štvrťroku minulého roka.

“V porovnaní so štvrtým štvrťrokom bolo spomalenie reálneho HDP v prvom štvrťroku predovšetkým odrazom poklesu súkromných investícií do zásob a spomalenia nebytových fixných investícií,” uviedlo začiatkom mesiaca americké ministerstvo obchodu.

Podľa ekonóma agentúry Fitch Olu Sonola nie je tento pokles náhodný. Napriek tomu, že nezamestnanosť je na 54-ročnom minime, Sonola konštatuje, že trhy práce v USA budú slabnúť, pretože agregátny dopyt stagnuje v reakcii na vyššie úrokové sadzby a sprísnenie úverových podmienok, ktoré sa zhoršuje v dôsledku napätia v bankovom sektore.

“Dopyt po pracovnej sile stále prevyšuje ponuku, ale táto nerovnováha sa znižuje a v prvom štvrťroku 2023 dosiahne približne 2,3 % pracovnej sily v porovnaní s 3,2 % v minulom štvrťroku,” hovorí Sonola. “Počet voľných pracovných miest sa tiež znížil o 1,6 milióna v porovnaní s najvyššou úrovňou. Medziročný rast miezd sa od minulého štvrťroka vo viacerých štátoch výrazne spomalil.”

Je zrejmé, že ani obchodný protivietor Číne neprospieva. Maloobchodné tržby, priemyselná produkcia a fixné investície v apríli expandovali oveľa menej, ako sa očakávalo. Miera nezamestnanosti mladých ľudí dosiahla rekordnú úroveň 20,4 %, čo vyvoláva obavy o sociálnu stabilitu.

Ekonóm Jeffrey Currie zo spoločnosti Goldman Sachs tvrdí, že hlboké obavy o zdravie globálneho finančného sektora, riziká spojené s dlhovým stropom USA, obavy z blížiaceho sa spomalenia dopytu na Západe a neuspokojivé oživenie v Číne v apríli prispeli k “obavám z nadchádzajúcej recesie v USA alebo vo svete”.

Tieto obavy sa zvýšia na 11 alebo viac, keďže USA flirtujú s platobnou neschopnosťou. Agentúra Fitch prišla s nebezpečne načasovaným varovaním o znížení ratingu, keďže americkí politici sa zahrávajú s ohňom. Presunula USA do kategórie “rating watch negative” na “dátum X”, keď Washingtonu dôjde hotovosť.

Agentúra Fitch vo svojom vyhlásení uviedla, že “sa domnievame, že sa zvýšilo riziko, že dlhový limit nebude zvýšený alebo pozastavený pred dátumom X, a že vláda by následne mohla začať meškať s platbami niektorých svojich záväzkov. Uprednostnenie dlhových cenných papierov pred ostatnými splatnými platbami po dátume X by zabránilo zlyhaniu”.

K neistote prispieva aj to, kam by Biden a Xi mohli smerovať svoj ďalší ekonomický stret.

Niektorí si myslia, že Bidenov tím by si mal dávať pozor na to, čo si želá. Ekonóm Michael Beckley z washingtonského Wilsonovho centra hovorí, že “väčšina diskusií o politike USA a Číny sa sústreďuje na nebezpečenstvo rastúcej, sebavedomej Číny. Spojené štáty však v skutočnosti čelia nestabilnejšej hrozbe: neistej Číne, ktorá sa zmieta v dlhotrvajúcom hospodárskom spomalení.”

Dodáva, že čínsky rast sa za posledné desaťročie znížil o polovicu a “v nasledujúcich rokoch sa pravdepodobne prepadne, pretože obrovský dlh, zahraničný protekcionizmus, vyčerpanie zdrojov a rýchle starnutie si vyberajú svoju daň. Predchádzajúce rastúce mocnosti, ktoré postihlo takéto spomalenie, sa stali represívnejšími doma a agresívnejšími v zahraničí, pretože sa snažili oživiť svoje ekonomiky a udržať si domácu stabilitu a medzinárodný vplyv. Zdá sa, že Čína sa už vydala touto škaredou cestou.”

Beckley uzatvára, že “spomalenie rastu robí z Číny menej konkurencieschopného dlhodobého súpera pre Spojené štáty, ale výbušnejšiu krátkodobú hrozbu. Keď sa tvorcovia americkej politiky rozhodujú, ako čeliť čínskym represiám a agresii, mali by si uvedomiť, že ekonomická neistota v minulosti podnietila expanziu veľmocí a dnes je hnacím motorom čínskej agresivity.”

Je zrejmé, že Čína by mohla podobne argumentovať aj v prípade, že Trump dostane po voľbách v novembri 2024 druhú šancu dostať sa k moci. Trump napokon nedávno zopakoval, že je za platobnú neschopnosť USA.

Ak je však definíciou šialenstva, ako povedal Albert Einstein, skúšať stále tú istú hru a očakávať iný výsledok, potom je v americko-čínskych vzťahoch stále príliš veľa šialenstva.