Môj profil 
Predplatné
Podozrenie
Uvádzajú sa dva hlavné dôvody: systematické intervencie centrálnej banky na vnútornom valutovom trhu a prebytok bežného účtu platobnej bilancie.
Prudké zvýšenie tohto ukazovateľa, ktorý odráža rozdiel medzi hlavnými valutovými prúdmi do zeme a do zahraničia, môže poukazovať na to, že úrady obmedzujú občanov a spoločnosti v nákupe dovážaného tovaru (oi. tým, že umelo devalvuje menu). Podľa noriem Ministerstva financií USA nemôže prirodzené zvýšenie prebytku bežného účtu platobnej bilancie presahovať dve percentá HDP. Väčší ukazovateľ znamená, že dochádza k manipuláciám s menovým kurzom. Medzitým v minulom roku preukázala platobná bilancia Ruska najvyšší rast za celú dobu pozorovania: 3,5-krát na takmer 115 miliárd dolárov, čo činí asi sedem percent HDP.
Napomáhala tomu predovšetkým dosť drahá ropa. Zvýšenie exportných príjmov v spojení so slabším rubľom spôsobilo prudký rast kladného salda platobnej bilancie.
Hra na devalváciu
Z manipulovania menou USA neraz obvinili Čínu. Trebárs v roku 2016 Donald Trump hovoril, že Peking zámerne devalvoval jüan, aby znížil konkurencieschopnosť amerických spoločností. A vlani v apríli ostro kritizoval aj Rusko.
“Rusko a Čína hrajú na devalváciu mien, zatiaľ čo USA aj naďalej zvyšujú úrokovú sadzbu. To je neprijateľné!,” napísal Trump na Twitteri.
Nespokojnosť Washingtonu je úplne pochopiteľná. Oslabenie národnej meny nielen zaručuje krajine veľké valutové príjmy a vývozcom dodatočný zisk z konvertovania valutových príjmov, ale tiež robí dovážaný tovar drahším a zaisťuje tak miestnym výrobcom konkurenčnú výhodu. V dôsledku toho krajiny manipulujúce s menou menej dovážajú a viac vyvážajú, čo samozrejme nie je výhodné pre ich obchodných partnerov.
“V danom prípade majú Američania pravdu. Rusko manipuluje s kurzom národnej meny,” podotýka portfóliový riaditeľ spoločnosti Otkrytije Broker Timur Nigmatullin. “V rámci rozpočtového pravidla na všetky príjmy z predaja ropy za cenu cez 40 dolárov za barel nakupuje ruské ministerstvo financií valutu a dáva ju do rozpočtu. Medzi cieľmi rozpočtového pravidla je jasne zapísané, že sa to robí preto, aby bola znížená závislosť ekonomiky na cene ropy – je to teda v podstate manipulovanie s cieľom podpory nízkeho kurzu rubľa zapísaného vo vládnych rozhodnutiach.“
Štvrťrok na rozmyslenie
Nemali by sme očakávať nejaké vážnejšie následky z vyhlásenia Ruska za “menového manipulátora“, uisťujú ekonómovia. Nepovedie to okamžite k novým sankciám. Avšak vzhľadom k zložitým vzťahom medzi oboma štátmi nemôžeme túto perspektívu ignorovať. Iná vec je, že monetárne úrady USA sa so sankciami veľmi neponáhľajú.
“Kým nemajú ruská ropa a plyn alternatívu, žiadne podstatné obmedzenia nemôžu byť,” usudzuje ekonóm, docent Ruskej akadémie národného hospodárstva a štátnej služby Sergej Chestanov. “Podobné vyhlásenia znejú síce hlasno, ale nič viac.“
Analytik podotýka, že teraz je pre USA oveľa aktuálnejší problém obchodného sporu s Čínou. Po doterajšej istote v skoré urovnanie situácie už podľa všetkého nezostalo nič, a konflikt sa rozrastá. Účinok nového cla bude vidieť už za štvrťrok.
“Preto majú asi tri mesiace na to, aby sa dohodli aspoň čiastočne. Keď sa Trump vzoprie, budeme možno mať koncom leta a na jeseň rozsiahlu a ťažkú krízu porovnateľnú s kolapsom z roku 2008,” varuje Chestanov.
.JPG)
.jpg)
