Je čas spozornieť! Toto by bolo hrozbou pre celú eurozónu

Berlín 25. marca 2023 (HSP/Foto:TASR/DPA-Arne Dedert/dpa-Bildfunk)

Mohlo by to byť už budúci mesiac. Môže to byť budúci týždeň. Alebo sa to môže stať aj cez víkend. Súčasný prepad ceny akcií Deutsche Bank a obrovský nárast nákladov na poistenie jej dlhu proti platobnej neschopnosti však znamená, že je pravdepodobne len otázkou času, kedy dôjde k zásahu. Zdá sa čoraz nevyhnutnejšie, že Deutsche bude potrebovať nejakú formu záchrany, ktorú bude viesť nemecká vláda a Európska centrálna banka. Problém je v tom, že to bude predstavovať hrozbu pre celú eurozónu, píše finančný novinár Matthew Lynn pre The Spectator

Pre odborníkov na trh je skutočným prekvapením dnešného prepadu dôvery v Deutsche Bank to, že trval tak dlho. V piatok ráno cena jej akcií klesla o 15 %, zatiaľ čo náklady na poistenie proti platobnej neschopnosti prudko vzrástli. Grafy vyzerajú až desivo podobne ako v prípade Silicon Valley Bank pred dvoma víkendmi a Credit Suisse minulý víkend. Ak máte v najväčšej nemeckej banke nejaké peniaze, jediným racionálnym krokom je teraz ich vybrať. Keď sa raz takýto run začne, je nemožné ho zastaviť.

Deutsche je v problémoch už roky, podobne ako Credit Suisse, a na trhoch sa špekuluje o jej prežití. Ak mala nejaká veľká inštitúcia počas tejto krízy stratiť dôveru investorov, vždy bola pravdepodobne na prvom mieste. Uvidíme, čo sa stane ďalej. Jediným skutočným východiskom však bude, ak nemecká vláda a ECB zakročia a poskytnú záruku na krytie strát Deutsche a zaručia, že vkladatelia budú vyplatení v plnej výške. Mohli by rozhodnúť o jej znárodnení, alebo by sa mohli dohodnúť na rýchlom zlúčení s konkurentom, pravdepodobne Commerzbank, prípadne francúzskou BNP Paribas.

Prípadné dôsledky záchrany Nemecka by zasiahli celú eurozónu. V piatok sa už objavili náznaky poklesu dôvery v ostatné veľké banky v celej zóne. Akcie francúzskych BNP a Société Générale klesli o 6 %, talianskej UniCredit o 4 % a španielskej Santander o 4 %. Hlavným problémom eurozóny vždy bolo, že zle navrhnutá a nefunkčná jednotná mena vytvára v niektorých krajinách obrovské prebytky a v iných deficity a všetky tieto peniaze sa musia nejakým spôsobom recyklovať prostredníctvom bankového systému. Deutsche ako najväčšia nemecká banka a hlavný komerčný veriteľ je priamo v srdci tohto systému. Straty z recyklácie všetkých týchto peňazí vždy niekde skončia a nakoniec ich budú musieť zaplatiť nemeckí daňoví poplatníci.

Krach Deutsche by mohol spôsobiť pád eura. Ak ju vláda a centrálna banka nedokážu cez víkend posilniť, veľmi skoro bude mať celá mena hlboké problémy.