Washington sľubuje Európe čoraz viac ropy a plynu. Nádeja sa predovšetkým na spoločnosti ťažiace bridlicovú ropu a plyn. Tie však už nemôžu zvyšovať produkciu. Vŕtanie nových vrtov je príliš nákladné a ložiská sa rýchlo vyčerpávajú. Investori zároveň ochladli voči ťažiarom ropy a plynu z bridlicových ložísk, keďže sa nedočkali sľubovaných ziskov. Odborníci očakávajú rekordný pokles produkcie.

Zadlžujú sa čoraz viac

Americký ropný a plynárenský priemysel bol ťažko zasiahnutý pandémiou. V roku 2020 skrachovalo stopäťdesiat spoločností. Počet plynových a vrtných súprav sa neustále znižoval a mnohé spoločnosti pozastavili svoju činnosť. Ako prví utrpeli producenti bridlicových ložísk, ktorí sa ešte pred pandémiou zadlžili a v súčasnosti živoria v podmienkach akútneho nedostatku investícií.

Ako predpovedala agentúra Fitch Ratings v roku 2021, predkrízové ukazovatele sa dajú očakávať až o dva alebo tri roky. Analytici poukázali na to, že výrobcovia sa skôr zaujímajú o optimalizáciu nákladov a návratnosť investícií než o zvyšovanie produkcie. Zdá sa, že prognózy sa napĺňajú. Producenti pociťujú kritický nedostatok peňazí. Musia realizovať vrty, čo predstavuje obrovské náklady. Investori sú však unavení z nerentabilných projektov a strácajú záujem o ťažiarov z bridlicových ložísk.

Investori sú sklamaní

Investície dosiahli vrchol v rokoch 2010 – 2014, keď sa do tohto odvetvia investovalo približne 125 miliárd dolárov. Výsledky „bridlicovej dekády“ však investorov sklamali. Niekoľko desiatok popredných spoločností minulo takmer o 200 miliárd viac, ako zarobili. Iba niekoľko z nich dosiahlo zisk. Z tisícov vrtov vyvŕtaných za posledných päť rokov sa vyťažilo oveľa menej ropy a plynu, ako ich majitelia sľubovali. Výsledkom je, že napriek zvýšenej produkcii tento sektor v roku 2016 prilákal len 56,6 miliardy USD a v roku 2019 len 19,4 miliardy USD. Producentov ropy zasiahla vlna bankrotov: len v roku 2020 skrachovalo takmer 50 firiem. „Producenti bridlicových ložísk si aktívne brali úvery a vydávali dlhopisy. A ceny ropy sa prepadli. To trh veľmi vystrašilo,“ vysvetľuje Leonid Chazanov, nezávislý priemyselný expert.

Žite v rámci svojich možností

Wall Street požiadala tých, ktorí sa udržali nad vodou: „Žite v rámci svojich možností. Investície sa vám musia vrátiť, nie aby ste ich míňali na agresívne stratégie rastu. Je potrebné dodržiavať finančnú disciplínu: zisk sa vynakladá na dividendy akcionárom a splácanie dlhov.“  Výsledkom tohto prístupu je, že produkcia rastie oveľa pomalšie ako pred krízou v roku 2020 a neexistujú predpoklady na zmenu situácie, tvrdí OilPrice.

Buď, alebo – treba sa rozhodnúť

Ďalším faktorom je nekonzistentná vládna politika. Administratíva Joea Bidena vysiela protichodné signály: na jednej strane obviňuje odvetvie z vysokých cien benzínu a požaduje rozšírenie výroby, na druhej strane mu hrozí zvýšením daní na „špinavú“ energiu. Vzhľadom na rekordnú infláciu, nedostatky v dodávateľskom reťazci a regulačné problémy nie je možné vypracovať ďalekosiahle plány ťažby a produkcie. Nepochopenie investičného cyklu v sektore ropy a zemného plynu zo strany administratívy prispieva k zvyšovaniu nákladov na energiu. Neistota rastie a investícií je čoraz menej, sťažujú sa účastníci trhu. Spoločnosti ťažiace ropu z bridlíc zažívali rozmach. Teraz však stagnujú napriek vysokým cenám ropy a požiadavkám Bieleho domu na zvýšenie ťažby, píše Wall Street Journal.

Prevŕtajú sa až na dno

„Problémom je aj rýchle vyčerpávanie vrtov. Na tento problém sa v tomto odvetví opakovane poukazuje. Musíte pokračovať vo vŕtaní – ale nie je čo vŕtať,“ hovorí Paal Kibsgaard, riaditeľ spoločnosti Schlumberger, ktorá poskytuje služby v oblasti ropných polí. Investori nie sú ochotní kupovať cenné papiere tých, ktorí rozhadzujú peniaze z rozpočtu. „Na rozdiel od Saudskej Arábie a Ruska, ktoré upravujú ťažbu na základe dopytu, americkí bridlicoví producenti reagujú výlučne na ceny. Je to trh, na ktorom nie je čo riešiť,” je presvedčený šéf spoločnosti BP Robert Dudley.

„Pre investorov sa bridlicová revolúcia zmenila na skutočnú katastrofu,“ hovorí Steve Schlatterbeck, bývalý generálny riaditeľ spoločnosti EQT, ktorá je významným producentom zemného plynu. „Pri každom vŕtaní do potrubia natečú miliardy,“ zdôrazňuje. „Niet divu, že akcie stále klesajú.“

Prudké spomalenie

Šéf spoločnosti Pioneer Scott Sheffield súhlasí: „Tlak investorov a obmedzené zdroje vrtov znamenajú, že výrobcovia bridlicových ložísk nemôžu vŕtať ako za starých čias. Zvýšenie o 15-20 % ročne neprichádza do úvahy. Ak v tom budete pokračovať, navŕtate diery do rozpočtu.” Spoločnosť FLOW Partners odhadla, že ak by sa ťažba zvyšovala o 15 % ročne piatim najväčším americkým producentom bridlicovej ropy – EOG Resources Devon Energy, Diamondback Energy, Continental Resources a Marathon Oil – by sa zásoby vyčerpali približne do šiestich rokov. Sheffield odhaduje reálne tempo rastu ťažby 2-3 % ročne, a to pri cenách medzi 70 a 100 dolármi za barel. Mimochodom, pred pandémiou to bolo až 30 %.

O tom, že bridlicová revolúcia sa blíži ku koncu, svedčí aj výrazné zníženie podielu tejto ropy na celosvetovej ťažbe. OPEC už dávno získal kontrolu nad trhom a diktuje mu podmienky. Vo všeobecnosti by sa energeticky hladná Európa nemala spoliehať na americké bridlicové zdroje, ak OPEC náhle zníži ťažbu.

Rekordné nákupy EÚ

Kurzy plynu na burze presiahli 1200 dolárov za tisíc metrov kubických. Ide o reakciu trhu na príchod chladného počasia: v decembri sa budú musieť aktívne vyčerpať zásoby vytvorené vďaka rekordným dodávkam LNG v lete. Okrem toho EÚ drasticky znížila výrobu veternej energie. To viedlo aj k vyšším spotovým cenám a zvýšeniu čerpaniu paliva z podzemných zásobníkov. Analytici tvrdia, že domácnosti a podniky na celom kontinente budú naďalej trpieť pod ťarchou nadmerných nákladov na energie. Podľa niektorých prognóz by sa cena elektriny mohla do konca roka zvýšiť 12 až 15-krát.

Plynovody z Ruska boli v minulosti hlavným zdrojom energie pre Európu. Kvôli sankciám dodávky prudko klesli, ale o embargu na plyn sa nikdy vážne neuvažovalo: jeho nedostatok je príliš veľký. Napriek tomu sa hľadali alternatívni výrobcovia a veľké nádeje sa vkladali do Američanov.

Dovoz LNG z USA sa medziročne výrazne zvýšil. Podľa spoločnosti S&P Global Európa (vrátane Veľkej Británie a Turecka) prijala v období január – október 2022 zo zámoria 64 miliónov kubických metrov. Za celý minulý rok to bolo dvakrát menej, približne 30 miliónov kubických metrov. Kľúčovými spotrebiteľmi amerického LNG sú Francúzsko, Španielsko, Holandsko a Spojené kráľovstvo. Do konca roka môže vývoz z USA dosiahnuť 79 miliónov kubických metrov. V roku 2023 sa očakáva ešte viac.

Nie je kde zvyšovať ťažbu

Analytici však upozorňujú, že pri takejto aktívnosti hrozí, že sa EÚ dostane do cenovej pasce svojho príliš horlivého dodávateľa: Washington fakticky získal možnosť regulovať európske ceny elektrickej energie. „Marža je pre Američanov čoraz atraktívnejšia. Ceny plynu v Európe sú rekordne vysoké a ceny elektriny sú nimi priamo ovplyvnené. Napríklad predtým stála megawatthodina 10-30 eur, teraz je „nová norma“ 100-150 eur,“ uvádza Forbes.

Ako sa zdôrazňuje v článku Forbes, ceny plynu dočasne klesli vďaka plnej kapacite zásobníkov a úsporám energie, ale vyhliadky do budúcnosti sú veľmi nejasné. Dodávky LNG sú obmedzené z dôvodu nedostatočnej výrobnej kapacity. Okrem toho nie je vôbec lacná: náklady na energiu sa v tomto roku zvýšili desaťnásobne. Podľa Nielsa Reckeho, viceprezidenta najväčšieho nórskeho výskumného inštitútu SINTEF, by to mohlo byť pre Európu reálne dočasné riešenie. Odborník však upozorňuje, že neexistujú žiadne záruky: nárast ťažby z bridlíc je veľmi otázny.

Zdá sa, že americký plyn ceny nestabilizuje. V polovici novembra ceny palív v Európe opäť prudko vzrástli po správe, že jedna z najväčších amerických tovární na skvapalnený zemný plyn, Freeport LNG, bola odstavená z dôvodu požiaru. Zákazníkom bolo oznámené, že novembrové a decembrové dodávky budú pravdepodobne zrušené. Okrem toho sa tým zintenzívňuje konkurencia medzi európskymi a ázijskými kupujúcimi.

Opäť späť do Ruska?

Pred rokom odborníci tvrdili, že USA pravdepodobne nenájdu dostatok zdrojov zemného plynu, aby „neutralizovali energetický vplyv Ruska na Európu“. A v septembri bridlicoví producenti priznali, že už narazili na strop a nebudú schopní zvýšiť ťažbu, aby pokryli deficit. „Američania zvýšili dodávky energie len preto, aby využili vysoké ceny v Európe,“ domnieva sa Scott Sheffield, výkonný riaditeľ ropnej spoločnosti Pioneer Natural Resources. „USA nie sú schopné vyrábať viac. Žiadna pomoc sa nebude konať- ani ropa, ani plyn,“ povedal s istotou Wil Wen Lo, šéf investičnej spoločnosti Quantum Energy Partners. A Európa sa opäť obrátila na osvedčených dodávateľov bez ohľadu na geopolitiku. Namiesto plynu z plynovodov nakupuje LNG z Ruska.

Od januára do októbra EÚ zvýšila dovoz z Ruska medziročne o 42 % na 17,8 miliardy kubických metrov a minula rekordných 12,5 miliardy eur – päťkrát viac ako v roku 2021. Podľa Rosstatu sa produkcia LNG za desať mesiacov zvýšila o 10,6 % na 37,1 miliardy metrov kubických. A takmer polovica z nich išla do Európy.