Štyri scenáre, ktoré by mohli poslať ceny ropy na 200 USD

Brusel 24. aptríla 2023 (HSP/oilprice/Foto:Twitter)

Minulý rok sa o tom hovorilo po celom svete. Obchodníci vsadili na to, že ropa do marca tohto roka dosiahne 200 USD. Manažéri hedžových fondov varovali, že by mohla dosiahnuť 250 USD ešte pred koncom roka 2022

Nič z toho sa nestalo a pri spätnom pohľade je ľahké pochopiť prečo: svetové trhy s ropou opakovane dokázali, že sú oveľa odolnejšie, než im obchodníci pripisujú, píše Irina Slav pre Oilprice.com

Je však ropa za 200 dolárov stále možná? Za určitých okolností vždy je.

1 Veľká eskalácia na Ukrajine

Práve kvôli ruskej invázii na Ukrajinu sa minulý rok začalo hovoriť o 200 dolároch. Pierre Andurand zašiel ešte ďalej a varoval, že ropa by mohla stúpnuť na 250 USD, pretože “si myslím, že navždy strácame ruské dodávky na európskej strane”.

Ukázalo sa, že európska strana nestráca ruské dodávky, ale jednoducho ich teraz získava prostredníctvom tretích krajín, takže to zachránilo svetovú ekonomiku pred veľkými bolesťami hlavy spôsobenými cenami ropy. Ropa si vždy nájde cestu.

Napriek tomu by výrazná eskalácia konfliktu, možno aj prostredníctvom priamejšieho zapojenia NATO, mohla poslať ceny vysoko. Nie je isté, či by aj v prípade eskalácie dosiahli 200 USD, pretože je veľmi nepravdepodobné, že by trh dokázal takúto cenu uniesť dlhší čas, ale nie je to nemožné.

2 Ďalšie škrty OPEC+

Pokiaľ ide o šance, tento scenár je menej pravdepodobný ako prvý. Na to, aby sa ceny dostali na 200 USD, by OPEC+ musel znížiť oveľa viac, ale čo je dôležitejšie, skupina by to musela chcieť. To však nechce. Dvesto dolárov je totiž príliš vysoká cena, ktorá by znížila dopyt.

OPEC+ svojimi poslednými krokmi naznačil, že jeho najvýhodnejšia cena je okolo 80 – 90 USD za barel, takže sa snaží udržať ceny okolo tejto úrovne.

Výpadky produkcie by mohli zvýšiť ceny ropy, čo sa vždy stáva, aj keď je výpadok len 400 000 barelov denne, ako sme nedávno videli v prípade sporu o vývoz medzi Kurdistanom a Irakom.

Výpadky však nehýbu cenami tak radikálne, aby sa dostali z úrovne pod 90 USD na 200 USD, takže tento scenár je ešte menej pravdepodobný. Útok na saudskoarabské výrobné zariadenia by sa mohol podariť, ak by bol veľmi úspešný, ale vzhľadom na to, že vojna v Jemene sa blíži ku koncu po Číňanmi sprostredkovanom rozmrazení medzi Rijádom a Teheránom, sa takýto útok stal čisto hypotetickým.

3 Rusko znižuje produkciu

Všetky minuloročné prognózy o 200 dolároch za barel sa týkali ruskej ropy. Väčšina prognostikov, ktorí videli rast ropy na 200 dolárov, uvádzala ako základ svojich prognóz európske a americké zákazy dovozu ruskej ropy a v tom čase sa to zdalo ako dobrý základ.

Samozrejme, tieto prognózy nikdy neuvažovali o možnosti, že Rusko jednoducho zmení kupujúceho a Európa a USA zmenia predajcu, čo sa aj stalo.

Ďalšou vecou, ktorú málokto zvažoval, bolo zníženie ťažby ropy Ruskom ako odvetné opatrenie za západné sankcie. Určité škrty už oznámilo, ale tie sú podľa niektorých komentátorov skôr dôsledkom neschopnosti Ruska čerpať toľko ako predtým, než zámerným opatrením.

Nech už je to s týmito škrtmi akokoľvek, jednoduchým faktom je, že Rusko môže svoju ťažbu znížiť zámerne. A ak to urobí, ceny vyskočia. Ako vysoko, to sa dá len odhadovať a bude to závisieť od miery znižovania. Pokiaľ ide o to, nakoľko je to pravdepodobné – nie veľmi.

4 Nedostatočné investície prichádzajú na pretras

Doteraz načrtnuté scenáre sú skôr mentálnym cvičením než realistickými scenármi. Žiadny z nich nie je obzvlášť pravdepodobný, aj keď aspoň niekoľko z nich sa zdalo byť takých pravdepodobných, že prinútili obchodníkov kúpiť opcie na Brent za 200 USD.

Napriek tomu existuje ešte jeden scenár, ktorý je realistický. Nie je taký bombastický ako vojna, ale o to je nebezpečnejší. Je to scenár, v ktorom dôsledné nedostatočné investície zmenšia ponuku natoľko, že ceny nemajú kam ísť, len nahor.

Saudská Arábia pred ním varovala. Varovali pred ním americkí producenti bridlicovej ropy. A skupina G7 práve vyhlásila, že bude bojovať proti “neobmedzenej ťažbe fosílnych palív”, čo v podstate znamená, že bude odrádzať od ďalšej ťažby ropy a plynu.

Samozrejme, toto vyhlásenie má len o málo väčšiu hodnotu ako papier, na ktorom bolo napísané, a to je najväčšia nádej sveta, že ropa v dohľadnom čase nedosiahne 200 USD, ak vôbec niekedy. Ak sa tieto vlády začnú vážne zaoberať tým, čomu hovoria nezlacnené fosílne palivá, svetové zásoby ropy budú ohrozené.

Analytici radi hovoria, že liekom na vysoké ceny ropy sú vysoké ceny, a majú pravdu. Veľmi účinným spôsobom, ako kontrolovať cenu komodity, je nechať ju stúpnuť natoľko, že to zabije dopyt.

Čo sa však stane, ak je táto komodita taká dôležitá ako ropa? Nepoužívanie ropy vracia ľudí v priebehu vekov do jednoduchších, ale oveľa menej bohatých čias. Spýtajte sa kenského farmára, ako sa mu to páči.

Našťastie pre všetkých, ani dôsledné nedostatočné investície do nového prieskumu ložísk ropy a zemného plynu nemusia stačiť na to, aby sa ceny dostali až na 200 dolárov. Pretože priemysel bude s pomocou technológií vždy reagovať na dopyt úpravou produkcie. Nedostatočné investície to síce sťažujú, ale nie znemožňujú. A ani najambicióznejšia vláda G7 nie je pripravená zaviesť úplný zákaz ťažby ropy. Bola by to politická a hospodárska samovražda.