Uväznená v petrodolároch: Nórska ekonomika sa ženie do recesie

Oslo 19. februára 2016 (HSP/DWN/Foto:TASR-Radovan Stoklasa)

Nórska centrálna banka sa všetkými prostriedkami vzpiera proti recesii. Avšak ropná krajina je zachytená v systéme petrodolárov: vzhľadom na nízke ceny ropy a silný dolár sa predaj devíz centrálnej banky vyvíja ako bumerang

Nízka cena ropy tvrdo zasiahla ekonomiku Nórska. Hrubý domáci produkt (HDP) krajiny, ktorý vosa vo veľkej miere skladá práve z ropy, zemného plynu a lodného priemyslu, v poslednom štvrťroku 2015 narástol iba o 0,1 percenta. V rovnakom období sa vývoz znížil o takmer tri percentá, zatiaľ čo nezamestnanosť vzrástla na najvyššiu úroveň za posledných desať rokov. Produkcia ropy, zemného plynu a lodí klesla o takmer šesť percent. V súčasnom štvrťroku index spotrebiteľskej dôvery klesol na najnižšiu úroveň od roku 1992.

Hoci nórska koruna v minulom roku stratila asi pätinu svojej hodnoty, ekonomika sa zrejme stále spolieha na ešte slabšiu domácu mene s cieľom získať konkurencieschopnosť. Očakáva sa však, že krajina dosiahne svoje limity, pretože vláda trvale podporuje hodnotu koruny.

Dôvodom je to, že Nórsko sa so svojimi predajmi spolieha na doláre. Výsledný príjmov musí byť prevedený na nórske koruny len v prípade, že bude použitý v rámci krajiny. Preto nórska vláda nakupuje a predáva koruny za odvodené petrodoláre. Takto generuje trvalý dopyt po domácej mene, aby sa zabránilo príliš prudkému znehodnoteniu. Ako píše finančný blog Zero Hedge, nórska vláda oznámila v januári, že vo februári plánuje denne nakupovať koruny v hodnote zhruba 104 miliónov dolárov, aby kompenzovala ropné príjmy v štátnom rozpočte.

Pozorovatelia očakávajú, že ECB bude aj naďalej vykonávať expanzívnu menovú politiku, aby sa ďalej znížila vonkajšia hodnota eura. V Spojených štátoch, bol nedávno zavedený zvrat úrokovej sadzby, no krátko na to ho Fed zrušil. Čína je podozrivá z aspoň dočasného umelého oslabenia svojej meny. Nórski susedia Švédsko a Dánsko už zaviedli záporné úrokové sadzby.

Vzhľadom na to, že Nórsko sa spolieha s predajom ropy na doláre, centrálna banka by mohla čoskoro byť nútená výrazne znížiť úrokové sadzby. V súčasnej dobe sa úroková sadzba je pomerne vysoká na úrovni 0,75 percenta. Nórska vláda už oznámila svoju podporu zníženia sadzby. “Stále je priestor stimulovať ekonomiku s nižšími úrokovými sadzbami,” uviedla premiérka Erna Solbergová v pondelok v rozhovore s Reuters.