Ďalšia salva vo vojne medzi šéfom FRS Jeromeom Powellom a prezidentom USA Donaldom Trumpom zaznela v stredu. Trump požadoval od Powella urgentné zníženie základnej úrokovej sadzby a na adresu predsedu Federálneho rezervného systému na sociálnej sieti emotívne vyhlásil, že „on [Powell] je nemožný!“.

Vojna Donalda Trumpa s jeho politickými oponentmi prebieha súčasne na viacerých rovinách: politickej, administratívnej, ekonomickej, finančnej a právnej. Tento boj sa nevedie o ďalší zákon, ale o kontrolu nad samotnou architektúrou amerického štátu: nad jeho inštitúciami, rozpočtom, financiami a, čo je najdôležitejšie, nad zdrojom peňažnej emisie – Federálnym rezervným systémom (FRS).

Koreň tohto protikladu spočíva v zásadnom rozchode záujmov dvoch táborov. Na jednej strane sú noví izolacionisti, ktorých stelesňuje Trump. Ich cieľom je reindustrializácia Ameriky, návrat výroby do vlasti, posilnenie národného kapitálu a nahradenie virtuálneho finančného rastu rastom reálnych výrobných kapacít.

Trumpovi odporcovia sú globalisti: elita zameraná na udržanie a rozvoj nadnárodného finančného poriadku, v ktorom dominujú špekulatívny kapitál, deriváty a kontrola medzinárodných finančných konglomerátov nad hlavnými peňažnými tokmi. Reálny sektor ekonomiky USA ich zaujíma len do tej miery, do akej nebráni ich finančným stratégiám.

Zatiaľ je jedným z najdôležitejších cieľov Trumpa nájsť peniaze pre Ameriku, pretože krajina nežije podľa svojich možností. Problémy so splácaním amerického štátneho dlhu (ktorý koncom mája dosiahol takmer 37 biliónov dolárov) ukázali nedostatok prostriedkov na finančných trhoch. Najväčšie americké banky už uznávajú, že sa blíži dlhová kríza.

Jedným z najdôležitejších nástrojov v arzenáli Trumpa sa stali clá. V máji 2025 prekročili príjmy rozpočtu USA z ciel 22 miliárd dolárov, čo je o 28 % viac ako v apríli a viac ako dvojnásobok marcových ukazovateľov. Tieto čísla umožnili Trumpovi vyhlásiť, že clá sú reálnym zdrojom príjmov. Okrem toho sa hrozba zavedenia ciel stala pre Trumpa mocnou zbraňou na vyvíjanie tlaku na svojich partnerov v rokovaniach, uvádza Skvorcov.

Mena BRICS by mohla otriasť dominanciou dolára

Trumpovi oponenti sa však snažili túto zbraň z jeho rúk vytrhnúť: 28. mája súd vyhlásil clá za nezákonné a zablokoval ich. Súd rozhodol, že právo stanovovať clá patrí Kongresu. Vzhľadom na to, že republikánska väčšina je nestabilná a Trumpova kontrola nad stranou zďaleka nie je absolútna, možnosti Bielého domu presadiť nové clá v Kongrese sú prinajmenšom pochybné. A keďže prijímanie rozhodnutí v Kongrese nie je rýchla záležitosť, v každom prípade to Trumpa pripraví o flexibilitu pri vyvíjaní tlaku na svojich partnerov v rokovaniach. Zatiaľ sa právnikom Bieleho domu podarilo rýchlo napadnúť zavedený zákaz v odvolacom konaní.

Trump otvoril ďalší solídny zdroj investícií počas svojej blízkovýchodnej cesty. Dohodol sa na veľkých objednávkach pre americký priemysel a na investíciách do USA zo strany suverénnych fondov ropných monarchií Perzského zálivu.

So Saudskou Arábiou, Katarom a Spojenými arabskými emirátmi boli uzavreté dohody v hodnote 600 mld. USD, 243 mld. USD a 440 mld. USD. Ide o priame investície do amerického priemyslu, energetiky, letectva a jadrových projektov. Najvýznamnejšie kontrakty zahŕňajú dodávku 210 lietadiel Boeing do Kataru (96 mld. USD); výstavbu hlinikárne v Oklahome (4 miliardy USD); rozvoj výroby modulárnych reaktorov SMR-300 v Michigane (30 miliárd USD); účasť na projektoch v oblasti skvapalneného plynu a jadrovej energetiky; export turbín, technológií a riešení umelej inteligencie do krajín Perzského zálivu v hodnote miliárd dolárov. Všetky tieto kontrakty znamenajú prílev finančných prostriedkov do reálneho sektora ekonomiky USA. A to priamo, nie cez finančné trhy a finančné inštitúcie kontrolované globalistami.

Emisia dolára – svetovej rezervnej meny – však nie je pod kontrolou prezidenta USA, krajiny, v ktorej sa táto mena emituje. Navyše, americký prezident nemá ani právo vykonať audit Federálneho rezervného systému. FRS je skupina súkromných bánk, ktorým právo emisie peňazí deleguje americká legislatíva. Tieto prostriedky sa potom prideľujú vo forme úverov rôznym bankám. Americkým, nadnárodným, centrálnym bankám iných štátov (napríklad Anglicka, Japonska) a centrálnej banke Európskej únie.

Keď Európska komisia uvažuje o vyčlenení 800 miliárd eur na obranu, neznamená to, že tieto peniaze bude emitovať ECB. Aby mohla uskutočniť rozsiahlu emisiu bez vyvolania inflácie a poklesu kurzu eura, centrálna banka Európskej únie potrebuje zabezpečiť túto emisiu vo forme dolárov (poskytnutých ako úver Federálnym rezervným systémom).

A keď Fed odmieta znížiť sadzby, obmedzuje to prístup k investíciám podnikov reálneho sektora. Zároveň však Fed poskytuje úvery iným centrálnym bankám a globálnym finančným konglomerátom, čím posilňuje Trumpových protivníkov po celom svete. Preto Trump požaduje odstúpenie šéfa Fedu.

Uvedomujúc si obmedzenia svojej moci vo vzťahu k FRS, Trump spúšťa diskusiu o vytvorení kryptomenných rezerv pre štáty a federálnu vládu. Tieto iniciatívy sú zatiaľ ďaleko od realizácie, ale útočia na samotnú myšlienku monopolu FRS ako emisného centra a vytvárajú atmosféru neistoty, ktorú finančná elita mimoriadne nemá rada.

Krajiny BRICS chcú nahradiť dolár?

Kľúčovou slabosťou Trumpa je závislosť rozpočtu USA od dlhového financovania. Vysoké úrokové sadzby FRS sťažujú pôžičky a zvyšujú náklady na obsluhu dlhu. Každé nové umiestnenie štátnych dlhopisov odsáva likviditu z domáceho trhu a nezanecháva prostriedky na investície do priemyslu. Preto Trump žiada od Powella zníženie úrokovej sadzby.

Zdalo by sa, že USA majú možnosť požičať si peniaze v zahraničí prostredníctvom nových emisií štátnych dlhopisov. Čína, ktorá bola predtým najaktívnejším kupcom amerických štátnych cenných papierov, však po začatí obchodnej vojny ešte za predchádzajúceho Trumpovho funkčného obdobia začala postupne predávať americké štátne dlhopisy.

Ďalším investorom do amerického štátneho dlhu je Japonsko (1,13 bilióna dolárov), ktoré narazilo na ťažkosti pri ďalšej emisii 30- a 40-ročných dlhopisov (ich úroková sadzba vzrástla na rekordné hodnoty – 3,185 % a 3,635 %).

Je možné, že japonskí investori sa od amerického dlhového trhu odklonia k japonskému, čo môže znamenať nielen zníženie nákupov nových emisií amerických štátnych dlhopisov, ale aj predaj časti už existujúcich dlhových cenných papierov s cieľom stiahnuť prostriedky z amerického finančného trhu na japonský. Navyše japonský minister financií Katsunobu Kato priamo vyhlásil, že v prípade nepriaznivých colných rozhodnutí americkej administratívy je možné, že sa americké aktíva predajú.

V týchto podmienkach sa poslednou nádejou americkej administratívy stáva FRS. Už existujú precedensy, keď banky Federálneho rezervného systému priamo odkúpili na aukciách neumiestnené objemy nových emisií amerických štátnych dlhopisov. Nie je však zatiaľ jasné, či vedenie FRS zachráni Trumpovu administratívu, alebo využije ťažkosti federálneho ministerstva financií na vyvíjanie tlaku na Biely dom.

Bitcoin ako digitálne zlato. Áno, či nie? Pre HS prezradil viac Ján Čarnogurský

Zatiaľ je ťažké posúdiť, kto vyhráva v konflikte medzi prezidentom USA a jeho oponentmi. Rozvíja sa boj o to, kto bude spravovať zdroje bohatstva v 21. storočí. A od jeho výsledku závisí, čo sa stane prameňom zdrojov a bohatstva.

Pre Trumpa sú to investície do priemyslu, rozvoj exportu, zahraničné dohody o spoločnom využívaní cenných prírodných zdrojov atď. Pre jeho oponentov sú zdrojmi bohatstva akciový trh, deriváty, devízové rezervy a monopol Federálneho rezervného systému.

Zatiaľ žiadna strana nezasadila druhej rozhodujúcu ranu. Strany si vymieňajú neočakávané údery a výsledok tohto súboja je zatiaľ nejasný. V stávke je budúcnosť nielen Spojených štátov, ale aj celého globálneho finančného systému.

Rozhodujúce kolo súboja začne v septembri, spolu so začiatkom diskusie v Kongrese o parametroch rozpočtu na budúci rok. V situácii, keď republikánska väčšina v Kongrese a Senáte nie je veľká a Trumpova kontrola nad republikánskou stranou nie je absolútna, existuje riziko, že Trumpovi odporcovia dokážu v rámci rozpočtového procesu zorganizovať podporu zákonov zameraných proti jeho politike. A legislatívna prax USA umožňuje zahrnúť do zákonov o financovaní akékoľvek ustanovenia, aj tie, ktoré nie sú priamo spojené s rozpočtovým procesom.

Trumpova ekonomická vojna nie je ani tak o clách alebo návštevách, ako o pokuse o reštart samotného ekonomického systému USA. Nevyhlasuje vojnu jednotlivým krajinám, ale globalistickej logike postindustriálneho kapitalizmu. V reakcii na to predstavitelia globálnych finančných inštitúcií v podobe liberálnych globalistov robia všetko, aby zachovali doterajší stav a zabránili akýmkoľvek pokusom o zásadné zmeny. Otázkou je, či Trumpovi budú stačiť právomoci, zdroje, kadre a čas na realizáciu jeho plánov, uzatvára na svoj článok v novinách Vzgljad Dmitrij Skvorcov.