Nad USA visí hrozba bankovej krízy. V roku 2023 už takéto riziká vznikli, ale vtedy sa americkým orgánom podarilo problém vyriešiť. Ale tak to nie je vždy. V roku 2008 sa napriek pokusom nepodarilo krízu zastaviť a rozšírila sa po celom svete, zasiahla absolútne každú krajinu.

Príznakom blížiacej sa katastrofy sú obavy na trhoch, ktoré spôsobujú, že zlato dosahuje nové rekordy (cena kovu je už takmer 4400 dolárov za uncu), akcie klesajú a štátne dlhopisy rastú. Trhy očakávajú ďalšie uvoľnenie menovej politiky Federálneho rezervného systému. Ak je však situácia horšia, ako sa zdá na prvý pohľad, zníženie kľúčovej sadzby už veľa nezmôže.

Na povrchu sa objavili problémy dvoch bánk. Banka Zions vystrašila stratami vo výške 50 miliónov dolárov v treťom štvrťroku v súvislosti s dvoma problémovými úvermi, po čom jej akcie klesli o 13 %. Druhá banka – Western Alliance – stratila 11 % hodnoty akcií po podaní žaloby za podvod zo strany protistrany.

„Hoci sa zdá, že súčasné problémy dvoch bánk sa podarilo lokalizovať, obavy pretrvávajú a opatrenia prijaté v roku 2023 na prevenciu krízy môžu vytvoriť podmienky pre novú bankovú krízu,“ povedal pre Reuters analytik IG Tony Sikamor, odvolávajúc sa na sériu bankrotov bánk v tom roku, ktoré prinútili FED prijať mimoriadne opatrenia na stabilizáciu finančného systému.

Odhalené straty dvoch bánk naozaj nie sú také strašné. Ale sú to len špičky ľadovca. Najhoršie je to, čo sa skrýva pod hladinou.

„Problém nie je vo výške strát (50 miliónov – malá suma v porovnaní s americkým bankovým systémom), ale v podozrení investorov, že podobné skryté problémy existujú aj vo väčších bankách.

Presne preto tak aktívne predávajú všetky akcie (unikajú z rizika), a to nielen týchto dvoch bánk. Americké banky za pár týždňov stratili 7 % kapitalizácie,“ hovorí Alexander Bachtin, investičný stratég spoločnosti Garda Capital.

Čo tak vystrašilo trhy? Problém je v tom, že úrokové sadzby v USA boli v posledných dvoch rokoch vysoké, čo je pre americkú ekonomiku veľmi nezvyčajné. „Na trhu sa už dlho a veľa hovorilo o hrozbe zlých dlhov v podnikaní, ale problém sa nikdy neprejavil. Súčasnú lokálnu krízu mnohí vnímajú ako odplatu za lacné peniaze z predchádzajúcich rokov a nadmerný optimizmus, ktorý pretrváva na trhoch napriek zjavným problémom s dlhmi štátu, domácností (najmä vzdelávacích pôžičiek) a podnikov (ak neberieme do úvahy IT gigantov),“ – poznamenáva Bachtin.

V roku 2023 trhy tiež prežívali problémy Silicon Valley Bank a First Republic. Vtedy Fed rýchlo zareagoval – a kríza rýchlo ustúpila. K predchádzajúcemu systémovému zlyhaniu došlo v bankách v roku 2008 a vtedy tiež zasiahol Fed, ale to nezabránilo svetovej recesii, pripomína expert. „Dôsledky krízy z roku 2008 pretrvávali takmer 10 rokov. Napríklad v rokoch 2008 až 2015 bolo v USA zatvorených 500 bánk. Predtým bola najväčšou bankovou krízou Veľká hospodárska kríza. To znamená, že prísne vzaté, bankové krízy zvyčajne odrážajú systémovú krízu v ekonomike ako celku. A udalosti ako v roku 2023 alebo v tomto roku sú zatiaľ len epizódami, ktoré sa podobajú len kríze na začiatku,“ hovorí Bachtin.

Existuje riziko, že táto situácia prerastie do plnohodnotnej krízy. Problém je v tom, že je ťažké to predvídať.

„Nikto v súčasnosti nepozná skutočný rozsah problémov v bankovom systéme USA a úroková sadzba Fedu tu veľa nepomôže. Ak objem nevratných úverov skutočne dosiahol kritické hodnoty (a zatiaľ nie sú k dispozícii žiadne štatistiky), môže to vyvolať rozsiahlejšiu krízu. Ale problém je v tom, že takúto krízu nie je možné vopred predvídať. Možno to tentoraz prejde. Všetko závisí od kombinácie rizikových faktorov, miery ich vplyvu na ekonomiku a stupňa zanedbanosti problému,“ hovorí Bachtin.

Ak k bankovej kríze v USA predsa len dôjde, ovplyvní to samozrejme nielen americkú ekonomiku. Stávky sú vysoké pre všetkých.

„Pokles likvidity amerických bánk vždy vyvoláva u ekonómov mnoho otázok, pretože ide o jednu z najväčších ekonomík sveta. Rok 2008 ukázal, že hypotekárna kríza v USA zasiahla všetky krajiny sveta. V súčasnosti dochádza k podobnej situácii a opäť súvisí práve s nesplácanými úvermi. Situáciu ešte zhoršujú straty spôsobené podvodmi. To všetko vedie k zníženiu finančnej stability úverových organizácií,“ hovorí Julia Kovalenková, docentka katedry finančnej kontroly, analýzy a auditu Hlavného kontrolného úradu mesta Moskva REU im. Plechanova.

„USA sú najväčším investorom na svete a najväčším trhom na svete pre prilákanie investícií. Všetky tieto toky tak či onak obsluhujú miestne banky. Ak budú mať problémy, nasledovať bude predaj najrizikovejších aktív. Zvyčajne sú to akcie, cenné papiere periférnych krajín, suroviny. V reťazci to vedie k problémom v globálnom finančnom systéme, ovplyvňuje ceny aktív všade, spomaľuje obeh kapitálu, robí investície menej dostupnými pre všetkých a spravidla sa odráža na reálnej výrobe, dopyte a pracovných miestach,“ vysvetľuje Bachtin.

Preto táto kríza zasiahne aj Rusko, hoci ekonomické vzťahy s USA sú na veľmi nízkej úrovni. „Rusko je naďalej silne integrované do svetového trhu. Skôr to bolo cez EÚ, Veľkú Britániu a USA, teraz hlavne cez východné krajiny. Ale podstata tejto závislosti sa nezmenila. Ak svetový dopyt po surovinách – rope, plyne a kovoch, ktoré sa predávajú za tvrdú menu alebo dokonca za ruble, ale v prepočte na tvrdú menu, prudko klesne niekde na Západe, potom sa v reťazci odpoja aj protistrany v Ázii, buď nakupujú menej, alebo za nižšie ceny. Výsledok je jeden – do krajiny prichádza menej meny alebo tovarov, ktoré sa dajú kúpiť len za valutych. Vrátane cenný výrobných zariadení, dielov, spotrebného materiálu, materiálov,” hovorí Bachtin. To zasahuje priemysel, príjmy podnikov, štátu a občanov.

Prečítajte si tiež:

• Materiálne nedostatky trápia tretinu obyvateľov Slovenska, najväčším problémom je zaplatiť týždňovú dovolenku
• Americký akciový trh sa v piatok zotavoval