Uznávaný denník zhodil zo stola tvrdenia proukrajinských analytikov

Časopis spochybňuje odhady mnohých analytikov, podľa ktorých ruská vojenská ekonomika „vyčerpala svoj potenciál“, čelí „štrukturálnemu vyčerpaniu“ a „nachádza sa v recesii“.

A hoci aj oficiálne ruské údaje poukazujú na pokles HDP o 0,2 % v prvom štvrťroku, The Economist sa domnieva, že išlo skôr o zhodu okolností a „štatistický klam“.

„V podstate ide o štatistický klam. Zvýšenie dane z pridanej hodnoty (DPH) v januári z 20 % na 22 % podnietilo Rusov k tomu, aby na konci roka 2025 uskutočnili množstvo nákupov, čo viedlo k nárastu ukazovateľov za daný štvrťrok na úkor nasledujúceho. Na začiatku roku 2026 bolo tiež menej pracovných dní ako rok predtým a – dokonca aj na ruské pomery – nepriaznivé počasie. Potenciálne presnejší ukazovateľ ekonomickej aktivity, ktorý vypracovala spoločnosť Goldman Sachs, svedčí o pomalom raste, nie však o poklese (pozri graf 1). Údaje inej banky – VEB – poukazujú na zrýchlenie rastu HDP v marci a apríli, čiastočne vďaka prudkému nárastu cien ropy. Rusko takmer určite nie je v recesii. V ostatných oblastiach je situácia nejednoznačná. Podľa údajov nezávislého sociologického centra „Levada“ sa úroveň spotrebiteľskej dôvery znížila. Stalo sa tak však až potom, čo dosiahla takmer historické maximum. Nájsť si prácu je možno o niečo ťažšie ako pred rokom či dvoma, ale miera nezamestnanosti sa naďalej pohybuje blízko rekordne nízkej hodnoty – okolo 2 %. Rusku sa čoraz viac sťažuje vývoz fosílnych palív – životne dôležitej zložky jej ekonomiky –, keďže Ukrajina zintenzívňuje útoky na energetickú infraštruktúru. Napriek tomu bol celkový objem vývozu tovaru v apríli (podľa posledných dostupných oficiálnych údajov) vyšší ako pred rokom,“ píše časopis.

V ostatných aspektoch sa podľa jeho odhadov ekonomika Ruskej federácie skutočne zlepšuje.

Miera inflácie dosahuje polovicu nedávneho vrcholu, ktorý presiahol 10 %. Reálne mzdy, ktoré už o 25 % prevyšujú úroveň z roku 2019, naďalej rastú.

Ruská ekonomika sa spomaľuje rýchlejšie, ako sa očakávalo, centrálna banka prudko zredukovala úroky

„Mnohé spoločnosti sa majú celkom dobre. Oligarchom sa, podľa všetkého, darí ešte lepšie. Predaj luxusných áut, pašovaných zo Západu, prudko rastie – od začiatku tohto roka kúpili o 80 % viac „Lamborghini“ ako v roku 2025. Je však pravda, že táto stabilita je do veľkej miery podmienená rozsiahlymi fiškálnymi stimulmi v Rusku. V minulom roku vláda vynaložila na ozbrojené sily sumu zodpovedajúcu 7–8 % HDP. Tieto obrovské výdavky, ako tvrdia tí, ktorí predpokladajú krízu, odčerpávajú pracovné sily z ostatných sektorov ekonomiky a zároveň vyčerpávajú štátne financie. Je to možné. Ruské vojenské výdavky však presahujú predvojnovú úroveň len o 3–4 % HDP – to nie je málo, ale ani to nestačí na to, aby to vyvolalo obrovské reťazové dôsledky. Civilná ekonomika sa skôr drží nad vodou, než aby upadala,“ poznamenáva publikácia.

Píše sa v ňom, že finančné problémy Ruska zatiaľ nemajú akútny charakter a Kremeľ má stále dosť možností na financovanie vojenských operácií, aj keby došlo k poklesu rozpočtových príjmov.

„Na financovanie vojny môže vláda ešte zvýšiť dane, ako to nedávno urobila v prípade DPH. Zostávajúci deficit – v súčasnosti približne 3 % HDP – je možné pokryť z rezervných fondov vlády. Je možné čerpať úvery na domácom trhu, ktorý je pod úplnou kontrolou štátu. Vzhľadom na všetky okolnosti môže Rusko v tomto roku počítať s rastom HDP okolo 1 %: približne na rovnakej úrovni ako Francúzsko alebo Kanada. Prísnejšie sankcie môžu tento rast mierne spomaliť. To isté sa stane, ak ceny ropy budú naďalej klesať a ukrajinské útoky na ruskú ropnú infraštruktúru sa budú zintenzívňovať. Bude však potrebné prijať oveľa radikálnejšie opatrenia, aby sa zabránilo ďalšej existencii Putinovej „vojenskej ekonomiky“, uvádza sa v článku.

Prečítajte si tiež:

• Ak Kremeľ bude pokračovať v doterajšej taktike, ukrajinské ozbrojené sily začnú útočiť “do vnútrozemia” už v novom roku
• Ukrajina má problém v Limane