Potraviny zlacneli, benzín zlomil zdražovanie. Inflácia však ešte nepovedala posledné slovo

Oproti máju sa tempo rastu cien zmiernilo z 3,8 % a spotrebiteľské ceny dokonca medzimesačne klesli o 0,1 %. Vyplýva to z údajov Štatistického úradu SR, podľa ktorého sa infláciu podarilo skrotiť najmä vďaka zlacňujúcim potravinám a zastaveniu rastu cien pohonných látok.

Jún priniesol historicky významný míľnik. Ceny potravín a nealkoholických nápojov boli medziročne nižšie o 0,5 %, pričom samotné potraviny zlacneli o 1,1 %. Išlo o prvý medziročný pokles cien tejto kategórie od júna 2021. Najvýraznejšie zlacneli oleje a tuky, ktorých ceny klesli o 12,9 %, mlieko, syry a vajcia o 3,6 % a mäso o 3,2 %. Naopak, drahšie ako pred rokom zostali obilniny vrátane chleba či ovocie a orechy.

Analytik UniCredit Bank Ľubomír Koršňák upozorňuje, že za poklesom cien potravín stojí predovšetkým vývoj na komoditných trhoch. „Cestu k ich poklesu otvárajú predovšetkým nižšie výkupné ceny mlieka, ale aj lacnejšie mäso či trocha prekvapivo cukor a cukrovinky – napriek zvýšeniu DPH na vybrané položky s vysokým podielom cukru a soli,“ uviedol. Dodal, že júnové zlacnenie potravín bolo výraznejšie, než by naznačovali bežné sezónne faktory.

K spomaleniu inflácie prispeli aj pohonné látky. Ich ceny oproti máju klesli približne o šesť percent po tom, ako sa po čiastočnej deeskalácii konfliktu na Blízkom východe znížila cena ropy na svetových trhoch. Medziročne však vodiči stále platili za palivá približne o 11 % viac ako vlani. Analytik Slovenskej sporiteľne Marián Kočiš pripomína, že nižšie ceny ropy súviseli s predĺžením prímeria na Blízkom východe a čiastočným obnovením bezpečnej plavby cez Hormuzský prieliv. Zároveň však upozorňuje, že geopolitická situácia sa opäť zhoršila. „Obnovené boje medzi Spojenými štátmi a Iránom spolu s komplikáciami v okolí Hormuzského prielivu vytlačili ceny ropy Brent späť nad 80 dolárov za barel. To vytvára tlak, aby sa časť júnového poklesu cien pohonných látok v nasledujúcich týždňoch zvrátila,“ upozornil.

Napriek priaznivejšiemu vývoju zostávajú viaceré oblasti ekonomiky zdrojom inflačných tlakov. Najvýraznejšie naďalej zdražuje bývanie a energie, kde ceny medziročne vzrástli o 7,3 %. Ide zároveň o výdavkovú položku s najväčšou váhou v spotrebnom koši slovenských domácností. Štatistický úrad pripomína, že za rastom stoja najmä januárové regulačné opatrenia, ktoré ovplyvňujú infláciu počas celého roka. Vyššie sú ceny nájomného aj energií vrátane vykurovania.

Marián Kočiš upozorňuje, že významný podiel na raste cien bývania má najmä teplo. Podľa jeho prepočtov vzrástli ceny tepla medziročne približne o 28 % a samy osebe zvyšujú celkovú infláciu približne o pol percentuálneho bodu.

Medzi položkami, ktoré stále výraznejšie zdražujú, zostávajú aj služby. Ceny v reštauráciách boli medziročne vyššie o 5,1 % a celková inflácia služieb sa pohybovala tesne pod hranicou piatich percent. Koršňák upozorňuje, že ceny služieb stále podporuje rýchly rast miezd. „Z ich cien postupne vyprchávajú nákladové faktory, ktoré sa do cien služieb zvyčajne prelievajú najdlhšie. Ceny služieb sú však naďalej nadpriemerne zdražujúcou časťou spotrebného koša, a to aj v dôsledku stále dynamického rastu miezd v ekonomike,“ skonštatoval.

Naopak, pozitívne prekvapenie priniesli aj ceny leteckej dopravy. Hoci počas dovolenkovej sezóny medzimesačne zdraželi, medziročne boli približne o 45 % nižšie ako vlani. K zmierneniu inflácie prispelo aj spomalenie rastu cien organizovaných dovoleniek.

Analytici sa zhodujú, že júnové údaje boli lepšie, než očakával trh. Kočiš pripomína, že prognózy ešte počítali s pokračovaním medzimesačného rastu cien. „Spomalenie medziročnej inflácie aj medzimesačný pokles cien predstavovali pozitívne prekvapenie,“ uviedol. Bankoví analytici predpokladajú, že v najbližších mesiacoch sa rast cien môže stabilizovať približne na júnovej úrovni. Výraznejší pokles však neočakávajú.

Koršňák odhaduje, že ku koncu roka by sa do cien mohli opäť premietnuť vyššie ceny energií a sekundárne nákladové efekty, ktoré by mohli infláciu opäť priblížiť k štyrom percentám. Zároveň očakáva, že priemerná inflácia za celý rok dosiahne približne 3,7 %. Podobný výhľad má aj Slovenská sporiteľňa. Marián Kočiš predpokladá, že celoročná inflácia zostane v blízkosti štyroch percent, pričom v budúcom roku by mala spomaliť približne k trom percentám. Upozorňuje však, že ďalší vývoj bude závisieť najmä od cien energií, geopolitickej situácie, rastu miezd a toho, do akej miery sa vyššie náklady firiem premietnu do cien pre spotrebiteľov. Neistota podľa neho naďalej zostáva zvýšená.