Najlepším analytickým prístupom v takýchto situáciách nie je len zostaviť zoznam konfliktov, ale zvážiť ich vzájomnú prepojenosť a zvážiť riziká eskalácie. Je to len ďalšia zlá náplasť ako v šesťdesiatych rokoch s Vietnamom, alebo sme na pokraji niečoho skutočne katastrofického ako druhá svetová vojna?

Pri zvažovaní katastrofického výsledku, akým bola druhá svetová vojna, je dôležité pripomenúť, že jej predchádzal dlhý rad jednotlivých udalostí, z ktorých každá bola svojím spôsobom zlá a vyvrcholila vojnou.

Patrili k nim japonská invázia do Mandžuska, talianska invázia do Etiópie, nemecké prevzatie Rakúska a anexia časti Československa a španielska občianska vojna. Väčšina považovala tieto udalosti za nesúvisiace.

Len niekoľko štátnikov, z ktorých najznámejší bol Winston Churchill, videlo, že všetky tieto udalosti viedli k novej svetovej vojne.

Súvislosť vojny

Investori nie sú v týchto obdobiach len pozorovateľmi. Bohatstvo získavajú alebo strácajú tí, ktorí správne vidia súvislosti medzi rôznymi krízami a ktorí majú prediktívne analytické nástroje, aby zistili, kam to všetko vedie.

Nižšie uvádzame prehľad kritických konfrontácií v súčasnosti s tým, že prepojenia sú silné a riziko eskalácie je vysoké. Nasledujú niektoré odporúčania pre riadenie portfóliových rizík:

Ukrajina:

O vojne na Ukrajine som už rozsiahlo písal a čitatelia sú s jej osnovou vo všeobecnosti oboznámení. Toto nie je miesto na to, aby som si prešiel celú históriu amerických provokácií od roku 2008 a ruských reakcií.

Dnešná situácia je taká, že ukrajinská ofenzíva, ktorá sa začala 4. júna, úplne zlyhala. Ruské obranné línie sú neporušené, Ukrajina nezískala žiadne citeľné územie okrem niekoľkých opustených dedín v šedej zóne, kde sú ich jednotky ničené, a straty techniky obrnených vozidiel sú obrovské.

Reakciou USA nebolo začatie mierových rokovaní. Namiesto toho USA pokračujú v eskalácii dodávkami zbraní a peňazí. Bidenovým cieľom je udržať vojnu aj po voľbách v novembri 2024, aby nemusel priznať ďalšiu porážku.

Nebezpečenstvo spočíva v tom, že USA sa uchýlia k eskalácii (stíhačky F-16, tanky Abrams, námorné bezpilotné lietadlá, pozemní poradcovia), čo povedie k ruskej reakcii (hypersonické rakety, nová ofenzíva na severe) a že obe strany sa v dôsledku eskalačnej dynamiky priblížia k použitiu jadrových zbraní.

Kosovo-Srbsko:

Ide o ďalší z dlhého zoznamu balkánskych konfliktov, ktoré siahajú až k počiatkom prvej svetovej vojny v rokoch 1912-1913. Najnovším ohniskom konfliktu je konfrontácia medzi Kosovom a Srbskom.

Kosovo vyhlásilo nezávislosť od Srbska v roku 2008, čo Srbsko nikdy neuznalo. Vzťahy medzi oboma oblasťami boli stabilné vďaka sprostredkovaniu zo strany EÚ a USA. V poslednom čase sa napätie vystupňovalo v dôsledku tvrdení o srbskom teroristickom útoku v Kosove a sústreďovaní srbských vojsk na hraniciach.

Srbsko je dlhodobým spojencom Ruska. Srbsko je obklopené členmi NATO (okrem iného Slovinskom, Chorvátskom, Maďarskom a Rumunskom).

Na druhej strane, ak by sa Srbsku podarilo získať kontrolu nad Kosovom, vrazilo by klin do veľkej časti tohto obkľúčenia NATO. Nehrozí len vojna medzi Kosovom a Srbskom, ale aj to, že sa z nej stane ďalšia zástupná vojna medzi USA a Ruskom a vedľajšia vojna na Ukrajine.

Riziko eskalácie je opäť vysoké.

Izrael – Hamas:

Prekvapivý útok Hamasu na Izrael z Gazy zo 7. októbra mal bezprecedentnú veľkosť a rozsah od Jomkipurskej vojny v roku 1973; v skutočnosti sa nový útok uskutočnil presne na 50. výročie Jomkipurskej vojny. Prvýkrát od roku 1973 Izrael oficiálne vyhlásil vojnu. Nejde o vpád, incident ani teroristický útok. Išlo o úder Hamasu, na ktorý Izrael odpovie zničením Gazy.

Prvé podrobnosti vrátane mnohých, ktoré som získal od príslušníkov Izraelských obranných síl (IDF) na mieste a bývalých spravodajských dôstojníkov, sú hrozné. Bojovníci Hamasu chodili od domu k domu a popravovali civilistov vrátane žien a detí.

Niektorých zabili, vyzliekli a vláčili po uliciach. V prvý deň bolo zabitých možno 1 000 Izraelčanov a neznámy počet bol zajatý ako rukojemníci. Nie sú to vojnoví zajatci, pretože nemali vojenské uniformy. Sú to rukojemníci.

Izraelská reakcia bude masívna a mimoriadne násilná. Izrael ešte nezačal rozsiahlu pozemnú kampaň v Gaze, ale očakáva sa, že sa začne. Geopolitickým rizikom je opäť eskalácia. Hamas je podporovaný Iránom a Katarom. Mnohí vodcovia Hamasu žijú v Dauhe, hlavnom meste Kataru. Izrael ich tam nebude váhať zavraždiť. Nemožno vylúčiť oveľa širšiu vojnu na Blízkom východe.

Dôsledky pre svetové trhy s energiou sú zrejmé. Na Bidena už smerujú obvinenia, pretože nedávno uvoľnil 6 miliárd dolárov v hotovosti Iránu a sprístupňoval finančné prostriedky Hamasu.

Sýria – Turecko – USA:

Krátko sa dotknem tohto divadla. Úsilie o zvrhnutie Asadovho režimu v Sýrii podporované Spojenými štátmi siaha do čias Obamovej administratívy. Americké jednotky sú v severnej Sýrii, aby podporili toto úsilie a kontrolovali ťažbu sýrskej ropy v prospech domorodých Kurdov. Turecko vníma Kurdov ako smrteľných nepriateľov, pretože sa snažia oslobodiť kurdské časti Turecka a pripojiť ich k širšiemu Kurdistanu.

Rusko sa výrazne angažuje v podpore Asada, zatiaľ s jednoznačným úspechom. Turecko v poslednom čase zintenzívnilo útoky na kurdské pozície v Sýrii. USA nedávno zostrelili turecký dron. Rusko je v plnej pohotovosti. Rusko a Turecko majú priateľské vzťahy, ale USA a Turecko sú spojencami v NATO.

Je to komplikované, ale riziko súbojov USA s tureckými alebo ruskými lietadlami a riziko ruského raketového útoku na americké lietadlá je vysoké.

Čína – Taiwan:

Komunistická invázia na Taiwan by viedla k vojne väčšieho rozsahu ako ktorákoľvek z vyššie uvedených, napriek tomu je situácia v tomto regióne relatívne pokojná. Je to pravdepodobne spôsobené nadchádzajúcimi voľbami na Taiwane, v ktorých má veľkú šancu zvíťaziť pročínska strana.

Čína nechce pred voľbami rozkývať loď. Napriek tomu je táto situácia naďalej nebezpečná a potenciálne nestabilná.

Práve som opísal päť vojen alebo takmer vojen, ktoré v súčasnosti prebiehajú. Bolo by ľahké pridať k tomuto zoznamu aj horúce miesta v Azerbajdžane, Severnej Kórei, Nigeri, Indii a inde.

Bez toho, aby sme priraďovali číselné pravdepodobnosti zhoršenia jednotlivých kríz, je jednoduchou štatistickou záležitosťou, že keď eskaluje päť alebo viac konfliktov, pravdepodobnosť, že sa jeden vymkne spod kontroly, je vysoká.

Môže sa stať, že sa na túto mozaiku zástupných a horúcich vojen budeme pozerať ako na predzvesť svetovej vojny.

Investori by mali dodržiavať niekoľko jednoduchých pravidiel

Pozorne sledujte udalosti. Nič z toho nepovažujte za samozrejmosť a nikdy nepredpokladajte, že sa veci “jednoducho vyriešia”. Niekedy to tak nie je. Opäť platí, že štatistická pravdepodobnosť, že sa jeden z týchto konfliktov zvrtne, je vysoká. Nie je to nevyhnutné, ale pravdepodobnosť je vysoká.

Diverzifikujte svoje portfólio. Znie to ako samozrejmosť, ale mnohí investori diverzifikácii nerozumejú. Neznamená to vlastniť 50 akcií v desiatich sektoroch. Znamená to vlastniť alokácie v piatich alebo viacerých nekorelovaných triedach aktív.

Tie môžu zahŕňať akcie, ale mali by zahŕňať aj hotovosť, súkromné akcie, alternatívne fondy, zlato, nehnuteľnosti a vysokokvalitné dlhopisy, ako napríklad americké štátne dlhopisy.

Zostaňte pružní. Situácia sa môže rýchlo zmeniť. Na ceste k vojne by ste mali zvýšiť alokácie do hotovosti a tvrdých aktív a vlastniť niektoré akcie v oblasti obrany a energetiky. Ak sa udalosti vyriešia bez eskalácie, potom môže byť na mieste obrat späť do akcií.

Nie je však čas na “nastaviť a zabudnúť”, pokiaľ ide o alokácie portfólia.