Môj profil 
Predplatné
Čo si myslíte o prudkom náraste ceny zlata, a potom jeho poklese v posledných dňoch?
Rast na zlate trvá už jeden a pol roka a súvisí so zmenou trendu po predchádzajúcom období, keď zlato stagnovalo prakticky šesť rokov. To sa stáva a bolo preto dobré vysvetlenie: oživenie ekonomiky a rast na akciách po hypotekárnej kríze.
Trend sa obrátil na jeseň 2018 a zlato začalo výrazne posilňovať vplyvom odchodu investorov z akcií, nákupy centrálnych bánk u významných ázijských odberateľov. Rast akcií sa zastavil až nástupom epidémie koronavírusu a nasledovala korekcia akcií priemerne o 20%.
Paradoxne sa obrátil aj rastový trend zlata. Ak sa pýtate, prečo nastal tento vývoj, odpoveď je, že to nie je doteraz potvrdené, ale dá sa predpokladať, že to spôsobili výpredaje investičných cenných papierov, ktorých podkladovým aktívom je zlato. Náhly prebytok ponuky potom zapríčinil pokles v minulých dňoch.
Je možné, že predajné pokyny na burzách natoľko ovplyvnia ceny zlata?
Áno, a už niekoľkokrát v histórii sa tak stalo. Odpredaj na burze je rýchly a ako sa objaví dostatočný dopyt, môže byť cena krátkodobo ovplyvnená. Nie, ale dlhodobo.
Vy preferujete držanie zlata vo fyzickej podobe alebo skôr vo forme “burzového“ zlata – teda certifikátov?
Asi by som mal vysvetliť rozdiel pre investora medzi fyzickým zlatom a zlatom, predstavovaným cennými papiermi, ktorých podkladovým aktívom je zlato. Teda zlato fyzické je také, ktoré investor sám drží vo svojich rukách, je rýdze, zvyčajne je opatrené certifikátom pravosti. Má svoje prednosti i slabiny: jeho kvalita je nepochybná, musí sa k investorovi dopraviť z rafinérie, musí byť bezpečne uložené, musí sa potom dopraviť späť do rafinérie – teda sú s ním spojené určité náklady. Predstavuje nepochybnú a spoľahlivú hodnotu, ktorú ako obchodné platidlo oceňovali naši predkovia.
Zatiaľ, čo cenné papiere, ktorých podkladovým aktívom je zlato, sú iba evidované na burze, možno ich veľmi ľahko, rýchlo a s nepatrnými nákladmi nakúpiť a predať. Nesú so sebou hlavné riziko: cenných papierov, ktoré predstavujú “burzové” zlato, je emitovaných významne viac, ako je na svete obchodovaného zlata. Teda, ak by nastalo, že by sa všetci majitelia týchto papierov dožadovali svojho “zlata”, ich cena by výrazne poklesla. To sa v budúcnosti môže stať.
A vy teda preferujete zlato skutočné alebo to “papierové“ – teda ľahko obchodovateľné?
Každý investor si môže vybrať alebo investovať do oboch. Investičné cenné papiere sa skôr hodia pre krátkodobé držanie a pre rýchle obchodovanie, fyzické zlato je skôr pre dlhodobých investorov. Ja sám rozhodne preferujem zlato skutočné – fyzické.
Ako je to s možnosťou odpredať fyzické zlato? Je to jednoduché a rýchle? Ako je to s poplatkami?
Zlato je komodita, s ktorou sa obchoduje na celom svete, prakticky za rovnaké ceny – uplatňuje sa u neho, takzvaná cenová arbitráž. V prípade zlata sa prakticky vždy môžeme spoľahnúť, že budeme môcť, ak chceme, nakúpiť aj predať akýkoľvek objem zlata.
Pri obchodovaní s fyzickým kovom sa prakticky nikdy nestretneme s tým, že by na trhu bol nedostatok alebo prebytok zlata – ten, keď sa objaví, hneď ho absorbuje zvýšená ponuka alebo dopyt. To je tiež ďalší dôvod, prečo ja sám preferujem fyzické zlato.
Aký predpokladáte ďalší vývoj na trhu so zlatom?
Zlato sa vyvíja často v opačnom smere ako akcie. Ak sa podarí epidémiu koronavírusu úspešne zvládnuť a prekonať, môžu akcie stratenú úroveň opäť zakrátko dosiahnuť. A potom ďalej prekonávať. To by mohlo viesť k stagnácii alebo k dočasnému a miernemu poklesu zlata. Ak sa epidémia ďalej rozšíri a nepodarí sa ju zvládnuť alebo, pokiaľ nastane nejaká ďalšia významná globálna komplikácia, môže nastať určitý dominový efekt a môže prísť ďalšia významná korekcena na akciách – potom sa investori do zlata môžu v súvislosti so zákonitosťou tešiť na ďalšie nárasty hodnoty ich majetku.
Vy teda odporúčate v súčasnej situácii investovať do zlata?
Áno. Určite. To, že zlato prinieslo za posledné obdobie značné zisky, neznamená, že ich nebude prinášať aj naďalej. Pokiaľ nastane úspešné zvládnutie koronavírusu (čo si všetci želáme), nebude, povedzme, nárast zlata, tak výrazný a zarobíme na ňom neskôr. Ak prídu ďalšie komplikácie v ekonomike – a to sa môže stať, zarobíme na ňom rýchlo. Oboje je pre investora do zlata dobré.
Akú máte radu pre všetkých, ktorí majú svoje úspory v bankách?
Záleží na tom, v akej mene. Majiteľa úspor v českých korunách iste čaká zvýšená inflácia, proti ktorej úroky chránia len čiastočne. Úroky sa teraz zdvíhajú, zvyčajne, ale nikdy ani nepokryjú infláciu. Majú možnosť investovať do dvoch, akoby protichodných nástrojov: do akcií a do zlata. Predstavte si, že ste majiteľom rovnakej dnešnej hodnoty – napríklad milióna korún a môžete si vybrať či chcete akcie, alebo zlato. Ja by som volil zlato.
Ďakujem vám v mene čitateľov Sputnika za rozhovor.
.JPG)
