Berlín 12. apríla 2016 (HSP/DWN/Foto:TASR/AP-Michael Probst)
MMF podporil centrálne banky pri zavedení záporných úrokových sadzieb. Hoci nemali žiadne skúsenosti s týmto opatrením, podľa odhadu MMF mohli banky vďaka opatreniam stimulovať dopyt. Avšak v Nemecku sa na druhej strane v súčasnej dobe vytvára prekvapivo silný odpor
Medzinárodný menový fond (MMF) podporoval pri zavedení záporných úrokových sadzieb niekoľko centrálnych bánk. Takýto krok by mohol pomôcť poskytnúť dodatočný monetárny stimul a uľahčiť podmienky úveru, uviedol MMF v nedeľu. Šesť centrálnych bánk už zaviedlo záporné úrokové sadzby, vrátane Európskej centrálnej banky (ECB) a centrálnej banky Japonska.
MMF uznal, že existujú len obmedzené skúsenosti s negatívnymi úrokovými sadzbami. Avšak mohli by byť užitočné a podporiť dopyt a cenovú stabilitu, napísal riaditeľ MMF pre menové a kapitálové trhy Jose Vinals v analýze. Tá bola vydaná pred zasadnutím Medzinárodného menového fondu vo Washingtone, ktoré sa bude konať budúci týždeň.
Kritici záporných úrokových sadzieb tento krok označujú ako znamenie zúfalstva. Nevyhnutné sú skôr vyššie vládne výdavky ako ďalšie uvoľnenie menovej politiky – to je ich hlavný argument. Obávajú sa tiež, že ekonomiku negatívne úrokové sadzby ohrozujú kvôli rastu rizikových bublín.
MMF zároveň varoval, že existujú medze účinnosti záporných úrokových sadzieb. Ak by zostali príliš dlho záporne, rozsah hotovostných transakcií by sa zvýšil, a tým by podkopávali opatrenia menovej politiky. V ohrození by bolo životné poistenie, penzijné pripoistenie a úspory občanov.
Práve táto obava ženie nemeckú federálnu vládu proti negatívnym úrokovým sadzbám: Nemecké dôchodky sú pod masívnym tlakom. Na rozdiel od USA, nemecký dôchodkový systém nie je založený na zásobách, ale na dlhopisoch. Životné poisťovne strácajú kvôli nízkym úrokovým sadzbám, ktoré sú základom ich obchodného modelu.